各位網友，不好意思，兩個多月未有出文！先報行蹤，筆者現身處內地，處理一些生意，由於工作較忙，抽不到時間寫分析。
兩個多月的時間，投資市場出現了許多變化，尤其是美國利率走勢，相信大家也有留意，這會留待日後才分析。筆者想先說說油價，在通脹高企及俄烏戰火持續之下，石油價格的走勢可以說是重中之重，影響十分巨大，油價不落，通脹難言消退。
筆者上次分析油價是3月，當時油價一度高見每桶130美元，4月回落至$100後回升，6月最高見$123.68，再度回調，挫至今周最低見$85.37。目前國際油價的走勢，跟3月底馬田的預測非常接近。3月31日，他在《Crude Oil & The Quarterly Close PRO》一文中指出，由於季度收市只達成一個牛市訊號（$76.9），沒有收高於$112.25的第二個牛市訊號，故此在展開更大升浪前，會先測試季度支持位$84.93，上一季（4-6月）最低只見$92.93，今周的$85.37是否達成測試季度支持的預期呢？
筆者認為，這個可能性頗高。挫至$85.37後，油價已經再次回升至執筆時的$90以上，不排除未來個多月會再次測試季度支持，但目前應該屬於一個偏低的水平。油價走勢與馬田的油價的季度時機佈陣亦吻合，佈陣顯示今季是與上兩季相反的粉紅色。從季度技術走勢，筆者亦看到，$85.37剛好挫至非常接近季度上行線（綠線）的支持點。
從4到8月，馬田共寫了6篇的油價分析，一直維持2023年油價將見歷史新高的預測。其中較為重要是5月最後一個交易日寫的一篇《Crude Oil – A Glimpse of the Future》，指出如果5月收低於$128.8，6月收低於$112.25， 之後將會測試季度支持位。果然，油價於8月就下挫至$85.37。
若按季度時機佈陣繼續運行，今年第四季將是上升周期，然後去到明年首季將會創出一個高位，這是馬田一直預測的目標高位，不過隨着油價未做出完美的牛市訊號，他也根據時機佈陣，將目標推遲至2023年第四季，油價可高見$202或$293。中期目標則預測2023年首季可見$167或$187或$240。這大致與技術走勢吻合，從筆者繪製的技術圖可見，2023年首季可升至$160-$230之間。從馬田的油價月度時機佈陣可見，9月是油價走勢的方向轉變，意味9月將是新升浪的開始。
許多分析認為，油價由3月高位回落，是因為經濟衰退，這是從市場需求分析走勢的典型邏輯。不過近年油價發狂，更多是因為疫情與戰爭導致的供應短缺，需求雖下降，但供應降更多，一樣可以做成價格上升。
馬田則從陰謀論角度，指出是精英層有人想以高油價推動人們放棄化石能源，並指他居住的佛羅里達便有一間油公司被逼停產。類似的消息亦有傳媒報導，美國政府於5月取消了阿拉斯加100萬英畝的石油天然氣租約。另外，曾任特朗普政府環保局的Steve Milloy則指，這是環保份子不斷向政府施壓的結果。縱觀而言，從歐美各國的環保政策，對俄烏戰爭的策略等等，筆者覺得似乎有一種力量想將世界推向更嚴重的通脹，背後原因值得深思。
13 則留言
祖兄: 咁…883中海油買得過嗎?
我目前持有少量中石油、中石化，另外美股則有海底鑽探(WTI）及2倍做多原油(UCO)。中資油企我有點擔心在國家政策下，未必能跟貼油價，中石油、中石化純買來收息。如果要貼油價，港股有3175
謝謝祖兄提點
多謝分享，Joe兄
thanks for sharing
thanks for sharing
多謝祖兄分析！
根据马田原油月度 array 图，9月 direction change 到10月升浪，连着 11-12 月相反方向再次探底支持位，跟着由 12 月到明年高位（估计能都刺激油价能如此激烈弹升应该只有战争），祖兄认为今次的月度 array 准确度是否够高？希望指教，多谢。
油價走勢與佈陣圖仍然吻合。九月方向轉變後，下個目標位在12月。希望盡快出一個詳細分析。
多谢祖兄，期待你下一篇詳細分析。
小弟最近一个星期由留意到 UCO (两倍做多油价) 的价钱对比原油现货价钱有越来越大的差价（既是Oil 上 1% UCO 并无跟进 2%, 反而只有 1%+），应该是 UCO 关注的原油期货 （2022 and 2023年头）开始混乱，唔知到祖兄对此有何见解？
原因是UCO在2020油災後已經更改了持有的期油的期限比例，簡單講，為了避免短期巨大波動引至巨虧，改有持有更多遠期合約。所以，它未必跟足油價走勢。這種期貨ETF是需要通過不斷的賣出買入期貨，因為它是不會實際用石油，不會交割，期貨到期前一定要平倉。如果它持有很多短期合約，當油價出現一個連續的下跌浪，它會不斷被逼賤價出售合約(平倉)，可以出現非常大的股價下挫。
由於它目前持有的遠期合約多了，短期的少了，如果短期油價上升，它售出的短期合約亦不比從前多，遠期又不會提早出售，所以跟隨短期油價上升的幅度會比以前小。甚麼情況下UCO會大升呢，就是油價出現一個相當長的連續升勢。
多谢祖兄解释，小弟有去查 UCO 目前持有的合約，的确有短，中，长，3 只合約组成，终于明白点解！
所以现在现货价急升急跌都唔会跟得那么贴
這種組合調整是為了避免太受短期波動影響，但亦降低了它對短期波動的敏感度。