金價技術轉勢|季度穿腳破頭|留意季度大行程|今明兩季是關鍵

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自2022年3月美國聯儲局加息後,國際金價出現連挫七個月的罕見現象,這是自紐約期金市場問世以來最長的月度下跌周期。季度走勢上,2022年第二及第三季亦出現了兩季連挫局面,走勢形態跟2013年雪崩式暴挫的前兩季相似。2022年第三季以$1672收盤,亦跌破了$1705重要支持位,甚至已經跌出了季度上升通道(藍線)。

不時有分析金價的馬田(Martin Armstrong)認為這可能導致更嚴重的下挫,當時筆者已有一定心理準備,金價可能繼續尋底。但是仍然傾向樂觀,在9月及10月撰寫了兩篇分析,扼述了各種理據,例如金銀比率已升至歷史偏高位置,並繼續維持2023年第一季$2300-$2525的目標。

技術分析有時可幫助我們尋找機會、規避風險,但也切勿過份依賴,技術走勢分析很多時是走勢出來以後,才嘗試整理出方向和規律,不代表未來會完美地跟隨着前進,它可中途發生變化,走出新形勢。例如2020年第三季,金價曾大幅上揚,創出$2089的歷史新高,當時季度技術走勢已升破上升通道(藍線),有機會再挑戰另一條起步於2008年的上升通道(紅線),升至$2400以上。但結果是,未觸及上方阻力線就急向,往後四季(一整年)愈走愈弱,直至$1670左右才找到支持位,總跌幅約20%。

2022年第四季末,幾乎所有技術指標都不利金價,10月最後一周更挫至$1621新低,但料不到在11月第二周卻開始大幅抽升,更在2022年第四季做出一支季度的「穿腳破頭」陽燭(Bullish Engulfing),同時11月也做出月度的「穿腳破頭」陽燭。在陰陽燭形態分析上,這是一種「向好吞噬」的大利好走勢,意味往後將有大行程。從1999年金價歷史底部開始至今,只得1999年第三季度出現過這種走勢,那一季的最低位「$253.2」亦成為四十年來的「絕對低位」。2022年第四季創出的$1618.3會否成為另一個長期走勢的「絕對低位」呢?

筆者認為可能性相當高!投資金銀十多年,從實金實銀到涉足礦股、槓杆ETF,學海無涯,每隔一陣仔都會發現新知識,去年就發現了黄金的牛市行程主要依循季線運行,升幅以季計,多於以周計或月計,過去半世紀的三次大行程皆如此,1978-1980年連升6季,2008-2011年連升12季,2018-2020年連升了9季。所有市場都離不開這種物理性的鐘擺效應,當一種資產出現長時間不斷地單邊走向,轉勢的機會便會愈來愈高。

2022年第四季的「穿腳破頭」正好切合黄金牛市的季度運行規律,它與馬田提出的黄金5.6年循環周期亦頗吻合,筆者2021年5月的分析《拐點轉勢明顯……運行至2024年第四季》曾提及此理論,預期2021年3月8日至2024年11月6日期間會出現一波黄金上升行程。若此行程也以季線運行,由2022年第四季起步,到2024年11月6日的那季,剛好9個季度,頗切合金牛運行規律。反而,如果要「完美地」切合整個周期長度,由2021年3月8日那季升起,則升浪會長達15季,似乎不合歷史常態。

去年9月筆者寫的《金價跌浪何時完結……難以量化的信心》內有馬田的金價年度及季度時機佈陣圖,從季度時機佈陣圖看到2022年第四季是方向轉變(Direction Change),準確度十分高,金價正是此季反轉,做出「穿腳破頭」形態,亦是筆者看好未來金價的另一個依據。季度大行程能否展開,今季及下季會是關鍵,如果能夠連續保持季度升勢,同時升穿對上兩個歷史高點,包括2020年8月初做出的$2089及2022年3月做出的$2078,這個黄金牛市大行程應該十分堅實了。至於是甚麼原因導至這次季度轉勢,及往後短線可能出現甚麼波動,請繼續留意我們分析。

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