美股将迎来242个月低位周期|政治与息口如何形成242个月低位|回顾甘辸迪闪崩与二战下挫

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在上一篇美股分析《美股迎来百年罕见八周连挫……》,虽然笔者看好美股将迎来「加息升市」的上涨行程,但结尾同时指出这个升市存在风险,今年11月是撤离的时机。为何会是11月呢?笔者不是只依据马田(Martin Armstrong)的分析得出结论,事实上他亦有失准时,配合其他分析才能看得更透彻。投资路上,笔者也不断地吸收、学习。

历史都不断地循环,投资市场虽不会百份百重复过去现象,但总是存在很多相似之处,故才不断有人花时间去钻研循环理论,望透过统计、归纳等方法去预测未来走势。马田创立的「经济信心模式」(ECM)只是其中一家。

242个月周期低位循环

笔者最近就看过一个「242个月循环」理论:过去100年,美股道指每相隔242个月就会出现一个重要「历史低位」。例如,1982年的8月道指挫至730点,便构成这种低位,之后相隔242个月,2002年10月就再挫至7200点,构成另一个。顺瓜摸藤地追溯,我们会发现1922年、1942年、1962年都有相同情况。

每个年份的低位出现后,不代表往后就完全没有障碍地爆升而上,例如2002年10月道指挫至7200点后,5个月后的2003年3月就再次测试这个低位,之后才展开一个4年的升浪,直至2007年次按风暴降临。其次,所谓低位只是相对低位,不一定指长期大跌浪形成的超级底部,例如1982年8月的低位只是1981年4月高位下探的底部,返回去1978年的低点。唤言之,1982年8月道指跌回去四年前的点数,但它中间仍然经历了1980年初至1981年初的一年升浪。

构成242个月低位因素

历史不会百份百重复,导至每个「242个月周期」出现低位的原因都不一样,各有历史脉络,由经济与政治问题交织而成。有时政治因素影响较明显,有时则是经济。例如1942的低位,几乎与整场第二次世界大战密不可分,道指最后的跌浪始于1941年第四季轴心国向美国宣战,最后一跌是日本成功攻击夏威夷的美国海军基地,即广为人知的「偷袭珍珠港」,而令道指败部复活,展开牛市新行程的也是一场关键战争,即1942年第二季发生的「中途岛战役」,美军重挫日军,开始向日本本土发动进攻。

相较之下,1962年低位则较多由经济因素构成,史称「甘辸迪闪崩」(Kennedy Slide of 1962),最突出的现象是甘辸迪政府与钢铁巨企的角力,包括司法部展开对这些企业的调查,行政干预钢铁价格等等。不过这次下挫也有部份受政治因素影响,1962年10月爆发了「古巴导弹危机」,导致最后一个下跌浪。

降息导至242个月低位

今天市场关心的加息在「242个月周期低位」有起过甚么作用吗?有趣的是,与笔者上一篇美股分析文章一脉相承,导致「242个月周期低位」的出现不是由加息形成,而是由减息。为了打击通胀,1975年后联储局都是鹰派主导,1980年底局方更将息口由10%逐步提升至1981年5月的14%,但道指并没有随之大挫,反而升至1981年5月的历史高位,突破1000点。反而联储局停止加息后,道指开始反复向下,最后跌浪是于1981年12月突然而来的降息。1982年8月道指挫至777点。

我们同样可以在美债市场找到构成1982年道指低位的原因,1980-1981年的加息潮末期,反映美债价格的10年期美债孳息一直上升,反映资金持续撤离,直至1981年12月息口开始下调,美债市场才复扭转劣势。2002年的低位亦一样,伴随而行是联储局的减息周期,科网股爆破,加上911恐袭,息口由2000初的6%一直往下降至2002年的3%以下,美股亦一直挫至2002年构成另一个242个月低位。

2022年12月,将是2002年8月低位后的第242个月。当下我们碰上了高通胀、俄乌战争、联储局刚展开加息周期,11月美国将举行中期选举,全球疫情阴霾未散,形势比过往任何一次242个月低位周期都要复杂。未来半年股市将如何走?请留意下篇分析!

12 则留言

  1. 感谢 joe 兄分享, 我也估计超级大底在今年底或明年初会出现, 期待下一篇文章

  2. Joe兄,美国建议禁止俄罗斯黄金进口交易,这件事马田那边有什么意见,你的评价会是什么?

    我也来抛砖引玉,说一下拙见。作为金甲虫,当然认为这对俄罗斯完全没有任何压力,欧美各国政要又怎会不知道? 所以我认为这是再割欧洲一波的方法,如石油一般,这只会又带来金价上升。美国作为全球最多黄金储备(假设真的有),又可以再赚一波

      1. 俄罗斯有需要低价出售黄金吗? 他们单靠出口石油、天然气和粮食已经可以赚取比往年更多的外汇了。

  3. joe 兄, 白银跌破20美元大关, 铜价等工业金属都大跌
    是否代表金银将来一波大调整?

  4. 今日终于买左人生第一次金,,买左几粒枫叶金币,,每个都系真空独立包装,,但系就几粒都连住晒,,无得拆出黎睇下添..
    同埋拎到返屋企有一两个好似真空但乌入面有空气

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