白銀市場擠兌再現｜倫敦現貨銀租賃利率急升｜這次有何不同｜對銀價有何影響

國際白銀市場發生多次擠兌事件，包括1970年代末的亨特兄弟白銀擠兌，及2021年遊戲驛站事件引至美國散戶白銀擠兌，兩次都將白銀價格推升到歷史高度，不過來去都很急，相信有追看本網的網友，對這兩件事都略知一二。

最近國際白銀市場又再出現擠兌事件，歐美很多貴金屬分析師都有報導此事，包括資深投資者Robert Gottlieb、David Jensen等等，從他們提供的資料顯示，過去兩個多月，倫敦現貨銀市場的白銀租賃利率（Silver Lease Rate）急升，周度利率升至10%，月度利率升至9%，換句話說，在市場上向他人租借白銀，要付高達9-10%利息，比正常情況要高出5倍以上。

David Jensen指出，這種情況意味倫敦貴金屬市場出現了擠兌，他又對比美國Comex期銀數據，顯示大量白銀持續從倫敦運往美國，美國期銀庫存持續大幅增加，單是3月5日就有1046份實銀合約交易，相當於可從倫敦現貨銀的庫存提走500萬安士白銀。Robert Gottlieb猜測現時倫敦白銀市場的整體庫存可能已經低於每日的交易量。

類似白銀這種由英國轉移至美國的情況，早前也發生於黄金身上，引起市場許多猜測，有言是英美市場存在差價，吸引了利差交易，亦有說是投資者及金融機構害怕美國特朗普關稅政策，更有人陰謀論地說是因特朗普要核查國家黄金儲備，故有人急忙從倫敦運回被偷偷外借的白銀。

無論甚麼原因，小弟覺得這次白銀擠兌跟以往非常不同，亨特兄弟白銀擠兌是富商對交易所，遊戲驛站白銀擠兌事件是散戶對交易所，這次擠兌則有點詭異，通常面對如此巨量擠兌，交易所都會通過提高交易或擠兌成本去阻止，但這次似乎沒有，反映提取實銀的人或機構的地位非比尋常。

無論甚麼原因，今次的擠兌都反映英美聯合，倫敦與紐約協同管理、控制的白銀市場已經起了巨變，這與特朗普上台後與歐洲、英國的不同意識形態、內外政策衝突，時間剛剛吻合，相信將對白銀市場產生巨大影響。

長期技術走勢上，小弟亦看到了端倪，近日研究KDJ隨機指標，發現在月度走勢上，今個3月恰好出現非常利好的走勢，快線超越慢線正在形成成，位置大約是65數值，是技術分析上的「高位向上金交叉」，如果3月最終形成這個信號，4月將是巨大升浪開始。

銀價歷史上，上一次出現類似信號是2010年的3月，當年的「高位向上金交叉」大約在68數值。另外兩個技術指標，包括MACD及RSI，當年數值亦與今天差不多，實在非常巧合。當時信號出現後，在餘下12個月，銀價從大約每安士16美元暴升至49美元，升幅巨大。大家密切留意今個月之銀價走勢。