馬田精選｜戰爭危機升温｜黄金可升至3500水平

撰寫日期：2025年4月15日

問題：馬田，我知道你希望黄金大漲前有一次明顯的假跌破，不過4月初的下探並不深，黃金於4月7日與道指一同觸底。你曾說過，道指和黃金會共同上漲，而不會走相反，3月的方向轉變生效了，現在黃金正在測試你預測的下一個目標3250美元。你指導大家，牛市中當上漲角度三次改變時，就像黃金目前走勢那樣，會向上爆發。你一直說黃金最終會測試5000美元水平。如果歐洲爆發戰爭，金價會到這個水平嗎？黃金的走勢是否告訴我們將有大事發生？

讀者John

對的，John！黃金已經三次改變角度，顯然因為歐洲的戰爭預期不斷升温。我已經建議一些機構客戶，將他們的黃金從歐洲轉移到美國。我仍然十分擔心歐洲會實施資本管制，他們正在推動CBDC計劃，將阻止資金外流。政府也在注意黃金，在意大利如果你佩戴太多金飾，他們會要求量度重度。我已經建議我們歐洲客戶將部份資產轉移到歐洲以外，萬一政府實施資本管制，非常麻煩，人們很可能無法帶著金幣或金條乘飛機。

貴金屬的問題視乎你的居住地。在歐洲，銀器會被徵收平均20%的增值稅，而在美國，南方許多州免除黃金和銀器徵的銷售稅，但在很多藍州，傾向於徵收銷售稅。阿拉斯加、特拉華、蒙大拿、新罕布什爾、俄勒岡州都沒有銷售稅。

這些州通常免除投資貴金屬的銷售稅，例如金條、銀幣。有41個州免除貴金屬的銷售稅，有些州只免除符合特定純度標準的金磚（例如99%+純度）或超過最低美元金額的交易（例如科羅拉多的500美元門檻）。就算學術研究的錢幣學，通常也不會被徵銷售稅，美國有些州正在阻止人們購買貴金屬。

我知道，有些熱捧黃金的人不喜歡我，因為我經常警告，黃金上升不是因為通貨膨脹問題。推動黃金上漲的是地緣政局問題，上漲再上漲，然後下挫。我曾解釋過，各國央行購買黃金，不是因為他們是投資者，他們根本不在乎黄金是否下跌。黃金是一種中立的資產！戰爭時期，政府通常會債務違約，現在所有持有烏克蘭國債的投資者將會損失100%（澤連斯基於2024年7月31日簽署法律允許暫停償還國債），歷史上1931年也曾發生國債違約。

歐洲，包括瑞士，歷史上也經常取消其貨幣流通，這是美元成為儲備貨幣的一個長遠原因，因為它從未被取消。高達70%的美元在美國以外的地方流通，它比其他任何貨幣都更獲信任，甚至加拿大也曾取消高面額貨幣，防止人們囤積現金。大多數加拿大人都持有美元，原因相同。

我關注的是，黄金可能將出現一個Cycle Inversion，意味可能於4月21日那一周形成一個四月高位，而不是低位，這又意味這周金價會升至$3500美元水平，然後出現兩周的回調，並於5月第一周回落到一個低點，我一直非常關注戰爭或某些偽命題的可能性。