通胀下不能缺的资产|油价升势紥实|可趁调整吸纳?留意两个突破位|年结$60及季结$77

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经过六个季度,合共18个月的升市,油价从$6.5美元升至$65以上,升幅10倍,我们组合中的两倍杠杆做多油价ETF(UCO)收回部份失地,虽仍未返回家乡,但相信在通胀大周期可反败为胜。

近日油价在美国政府宣布释放石油储备后再度急挫,尤幸看了马田分析,于大约$95的价位沽出90%股数,只余微量存底。上篇分析油价的文章是10月21日撰写,油价短期高位正是文章刊出后的那星期,文末笔者预计油价需调整一下,才能再上,算是预测准确。调整至今仍然继续,且由10月25日那星期计起连挫5周。调整结束了吗?值得趁低吸纳吗?

笔者认为「时晨未到」,看走势,除了周线、月线,还有更长期的季线及年线,比较之下,后两者对整体大势的影响更大。月线走势上,经过8月的下挫,9月及10月的上升,11月大幅下滑,返回8月价位,走势发展与马田于7月初的分析吻合,他当时指出:10月将是转捩点,11月的波动会显著提升,同文亦指,下个「主要」转捩点(Major Turning Point)将于1月发生。(图01)

看马田分析,必须十分小心。「转捩点」(turning point),或「关键时刻」(critical time),只是一个中性的描述,它可指由一个高点回落,或由一个低点回升,也可以是一个长期走势的向下或向上突破点。我们必须同时留意升跌规律等因素。笔者早前也误以为10月是「突破点」,后来看看季度走势,原来油价已经连升六季,调整机会比升市更高(图02)。再看油价月度时机布阵,总量(Aggregate)于11月及12变为粉红(图01),较大机会是短期转势,故决定暂时沽出油价ETF。

活到老学到老,笔者最近发现市场的「升跌规律」颇大参考价值,它就像钟摆,每一浪升市都有能量极限,尤其季度走势,当一种资产连升六个季度,甚至去到七八九个季度,就可能短期见顶。油价如是,金价亦一样,去年8月创出$2089历史新高时,金价原来已经连升九个季度。未来笔者会更加谨慎,希望能带来更精确分析。

根据马田ECM经济信心模式,通胀周期将最少持续至2024年5月7日的ECM拐点,唤言之,由2022计,尚余九个季度。如果油价去年至今已经连升六个季度,再加九季,就是连升15个季度,中间不作一至两个季度休整的可能性似乎不高,亦不切合「升跌规律」。所以,较大机会是今季(10-12月)休息,到2022年1月才由一个「低位」重新出发,延续商品通胀周期。如果今季休息,意味着油价12月31日年结时不会高于今季开盘价$75.12。

为何笔者认为1月会是由一个低位「拐向上」的转捩点(turning point)呢?一来马田认为这是一个「主要」(Major)的转捩点,隐含这是个大周期关键位置。其次在马田今年2月发表一篇关于货币流速的分析时指出,根据电脑「苏格拉底」时机布阵显示,季度美元M1货币流速(Velocity)会于2022年第一季突变,应该会一直升至2024,意味着环球将会面临一个由供应短缺而促成的通胀周期(图03)。

当今世界通胀率虽然引起了关注,但如果从货币流速看,目前仍然处于1960年以来的历史新低,美元M2货币流速只有1.12,与通胀数据不吻合,笔者的理解是,真正高通胀仍然未开始。

技术上看,油价目前仍处于一条长期上升通道,10月的高点$85.41仍未触及上行线顶部,今个月下行线的支持位则在$60(图04),与马田今年6月的预测吻合,他指出$60是2021年的支持位,如果能年结于之上,代表这个升浪会一直延续至2023年,如果季结于$77之上,代表是突破(图05)。另外,月线走势下降阻力位则在$56,如果12月底前再出现调整,可能于$56-$60之间找到支持,或会是最后入货机会的「上车位置」(图06)。

12月31日将会是2021年的年结日,同时也是季结。如果能收于$77以上,将同时达成两项突破目标。不过,笔者预期较保守,目前形势看,能年结于60以上的机会较高,季结$77以上可能要留待2022年第一季了。如此看,未来数星期,若油价挫低于$60以下,是吸纳良机。高于$77以上,勿高追!从原油期货的年度时机布阵可以看到,2021年是转势之年,下个周期目标是2023年。季度时机布阵则显示2022年第一季是方向转变,下个方向转变要去到2023年1月(图07)。通胀之势已呼之欲出,油价上升的路线图亦颇为清晰。

31 则留言

  1. JOE兄,你之前提到你个仓既7226及7233仲未走,请问AGQ及SLV走晒未呢? 不见你出REPORT话已放晒,
    是否长揸睇好呢? 谢谢

    1. AGQ – 约1450股, 平均价约USD44.4
    2. SLV – 约250股, 平均价约USD25

      1. 顺路一问, 投资白银是否 SILJ 比 SLV稳阵?
        SILJ 始终持有银矿公司, SLV 只是号称有约干比例的白银库存

        1. 我这样安排,主要希望分散,因为我已持有数种追踪金银的工具,唯独矿股没有,故此作出此种安排布局。在金银牛市中,矿股不一定跟足金银价格,但有时又会跑赢很多,尤其中后期,买入矿股ETF也算是一种进取的布局。

            1. 白银月线走势非常不乐观, 如带量下破22元颈线支持, 下跌幅度可以非常惊人, 要小心

              1. 感谢跌打兄见解,这个我也看到。来到此阶段,就是看基本因素了,周线上亦已连挫四周,亦可一下完全反转。买大细之局。

  2. 感谢joe兄对原油的精彩分析
    至于投资工具, 会建议 UCO还是石油股较好?美股中有XLE等etf追踪美股能源公司, 在中港的三股油(857,386,883)又是否值得持有?谢谢

    1. 我自己持有UCO及中石油、中石化,中美两边买,我也看到一些包含美国油企的ETF,例如能源基金,好像也不错。

  3. 还记得石油价跌到负数后马田出过文章说石油不能回到以前,当时祖兄就说买石油,现在又一次证明了马田反口的又一大错误.

    1. 说「不能回到以前」那篇?或许我错过了!但我在负油价时有出过文说买石油?(你可返回旧Blog查查负油价后我有没有出文叫人买石油)

  4. 负油价是2020年4月20-21日,当时此网站还未成立,我在旧BLOG的四五六月共写了十四篇文,都没有一篇是说油价的。你指的是那篇?

    1. 负数后是指那个低位之后,不是负数的那几天,我一直亦有炒油,所以印像深刻.大约是负数后到你开始买油这段时间.

  5. 又话说石油,石油是实物交易,你说他有没比没实物的少操控?美国佬这几天才操控呢.实物交割又有什么分别?石油亦有没实物交割的。还有比特币期货是以数个交易所的报价来定价,那些交易所亦可随时提币(正常大部份时间),亦是另一种实物交割。

    1. 总之小心一点就是了。就算每个市场都有操控,比特币的波动也是比其他的更大,且大很多,数小时可以跌去20%,在其他市场是较少见的。当然油价也试过,但出现的频率也没比特币那么高,例如去年油价大挫,便非常罕见。但比特币过去一年,便有数次是于两三小时内下跌接近10%,近期试过1小时内崩20%。为何其他市场也受一定操控,但比特币的波动会比其他的巨大这么多呢?所以我才有那样的推测。

      利申:我自己持有比特币相关资产,包括COIN、BLOK

  6. JOE兄, 小弟买左你本书想实战下买商品etf, 唔知你用/推荐边个証券商(IB/first trade/富途…etc)多D?
    谢谢

    1. 新年快乐,初哥兄。我今年开始使用富途,我朋友则使用IB。我看过一些文章比较各公司,各有优劣。最终我选了富途,因为较喜欢用中文介面,且投行做的好友告之,富途的功能较切合我们需要。我用了大半年,感觉不错,有一次我不小心将美元汇入富途的港元户口,致电他们,很快速就帮我解决问题。我现在看分析的图,例如季线、分钟钱等等,富途介面也十分齐全。我个人颇满意这间券商。但也有缺点,介面上有讨论区,每种股票都有人留言,但感觉不少是打手,影响他人投资决定,要小心看。例如当一只股持续下挫,就有一大堆人出来叫人沽,唱淡,唱到树叶也散落,挺影响情绪的。

  7. 油价直奔80, 看来季结$77以上是有机会的
    请问 joe兄对最近石油和美股有何看法?

    1. $77似乎是要留待3月季结去测试了。油价走势大致合乎我此篇分析。调整最低去到$62,跟我分析的$56-$60有少许距离,小弟尚需努力,希望可分析出更准的价位。从月度走势看,油价这次升浪可以大约去到$95才遇上阻力,2月是马田布阵的油价危机月,同时是转势月。所以我预测这个高位可能于2月出现,再下挫测试支持,之后再展开新新浪,$100大关。

  8. 补充:11月调整最低见62,似乎测试了年度支持,若2月要测试季度支持,可能挫至约$80,假设由$95挫,即约挫$15美元。只要3月收高于80元以上,进一步确定突破。

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