上篇分析油价的文章执笔时，油价约处于72美元。来到2022年2月第一个星期，原期货价格于今周正式升穿90美元，周五2月4日最高达93.17美元，走势跟笔者之前分析完全吻合。
油价背后的政治角力
笔者没有水晶球，都是根据马田的分析，再结合一点自己摸索。油价是非常难分析的一种商品，背后涉及很多政治因素，有短期，亦有长期积集已久的。除了我们经常听到的中东局势、战争等因素，还有很多人没留意的美国政治。
众所周知，美国石油生产重地是德州，那是共和党及美国右派的大本营，产量占着绝对优势。很多德州油商都是特朗普支持者，支持右派，例如德州石油大享Boone Pickens就支持特朗普禁止回教徒进入美国。2020年大选中，德州总检察长Ken Paxto便上诉要推翻四个摇摆州的选举结果。德州油商对美国左派政府的能源政策甚为不满，包括拜登提倡的「石油行业转型」，这项计划提出要暂停发出石油和天然气租赁许可，特朗普猛烈评击拜登政府此举是想摧毁美国的石油产业。
虽然当今美国主要石油来源是国外，但自产石油仍占一定份额，在2022这个中期选举年，油价却出现如此惊人升幅，令通胀进一步升温，肯定会打击拜登政府及民主党选情。油价大涨的背后可能涉及更深层及复杂的政治角力。
2021年首季现转势讯号
就算不涉政治，油市技术分析也十分复杂，买卖操作牵涉很多数据，例如Crack Spread（裂解差价）、Crude Oil Inventories（原油库存)，笔者也只是分析初哥，普通投资者不容易驾驭，尤其是涉及高杠杆的原油期货，切勿因投资气氛炽热而随便入场。一些龙头油股或与石油、能源相关的ETF倒是可以考虑长期持有，笔者目前便持有中石化、中石油、ProShares两倍做多彭博原油ETF。
建议「长期持有」是因为油价长期涨势已经呼之欲出，从原油期货的季度走势(图1)，可以看到油价已重返长期上升通道，并开始突破通道上线。回顾历史，2004年，当油价突破这条线后，就展开了一个巨大的升浪，从大约45美元起步，2006年第二季升至约90美元，升幅200%，调整三季回落至60美元后，再升两年至2008年的147美元，此两年升幅245%，才正式见顶，陷入十三年熊市。
不过，油价亦已经于2021年第一季正式突破这个十三年熊市的大型下降轨。无论是重返上升通道，或突破大型下降轨，都与马田2021年3月贴出的油价季度时机布阵100%吻合，布阵显示2021年第一季是「双倍方向转变」的大型走势转向(图2)。另外，从更长期的年度走势上亦已经突破。马田定出2021年的牛市突破位是60美元，去年底12月油价调整至最低见62.43美元后就触底回升，以年结75.45美元收盘，确认了更长期的升势。
下个高位目标2023年第一季
这个升浪可以去到多远？根据马田最新贴出来的季度时机布阵，下个目标高位是2023年第一季，他在文章中保守估计，到时可见160美元，或者更进取的230美元。
要确认这种大行程，他的电脑显示，2022年第一季收于104.5美元以上是一个重要讯号。如果出现这种讯号，意味2023年第一季很大机会（Most Likely）创出历史新高。读者或会问，若未能突破104.5美元这个价位呢？那只代表牛市步伐没那么快而己，不影响整体向上趋势。
细心的读者应留意到，季度时机布阵上(图3)，2023年第一季其实不是一个最高目标位，只因同时有方向转变（Direction Change），按理有机会走势反转，马田才以那季为目标。2023年的真正季度最高目标是第四季。
由于方向转变（Direction Change）可以是「走势反转」，亦可以走向更极端的同一方向。故此，2023年要不是第一季创出历史新高，就是留待第四季创出来！但有一点可以肯定，从笔者上篇油价分析的油价年度时机布阵看，2023年将会是整个石油牛市的中期高位，2024年可能出现较长期时间的拉回，之后才再向2026年更高的高位进发。
避开跌浪可参考大型油股
究竟2023年高位是第一季还是第三季？笔者建议可参考大型油股走势。油价难分析之处是，利淡消息有时来得快且急，这与油价背后涉及众多政治因素有莫大关系，背后的大户不是一般股市上的资本大户，而是国家级的大户，沙特一声减价可以一晚挫半，当你意识到跌势出现时，价格可能已经出现巨幅下挫。
大型油股有份参与石油买卖，背后股东及持股大户获取的消息会比一般投资者灵通。笔者留意到2020年负油灾时，无论是埃克森美孚(XOM)、中石油、中石化，周线走势上(图4)，都出现了周线裂口，或反映上部沽压巨大的上长影线，反而油价本身没有这种讯号。故此，2023年第一季，我们不妨多留意这些大型油股的周线走势。
ECM显露的油价转变位置
长期走势的变化仍会出现变数，这点连马田也不会说得很精确，只说出他理解的大方向，中间短期走势可巨大波动。所以，我们同时不能忽略资产价格(包括油价)与马田经济信心模式ECM的互动关系，笔者细心对比下，发现油价的时机布阵与ECM有不谋而合的关系。
首先，月度时机布阵上(图3)(图5)，2022年3月是油价月度目标高位，同时是ECM的小周期拐点，意味这个拐点可以创造一个短期相对「高位」或「低位」，之后走势短暂反转，恰好紧接的4月就是月度危机周期（Panic Cycle)。季度时机布阵上，2023年第二季波动上升，亦刚好是另一个ECM小周期拐点，之后的第三季是季度危机周期。故此，笔者暂时倾向相信2023年第一季油价将创出历史新高，然后第二及第三季出现大幅回调整固。
短期值得入市吗？有兴趣的投资者不必心急！油价周线走势上(图6)，从去年12月底开始，经已连升7周，直逼月线及周线走势的上线顶部，计算后这个阻力位大约95-96美元，再牛的牛市亦不会一直只升不跌，油价较大机会于未来两三星期出现回调、整固，甚至有机会一直回调至即将到来的ECM拐点。如果未来两三星期轻微回调后再上升，于ECM拐点(3月14日)创出高位，那么4-6月第二季显著回调的机会就相当高了。
对上一篇油价分析，笔者预计去年第四季会回调、休整，最后没有，于季度走势上出现连升七季之局，若2022年首季也上升，就是「八季连升」。故此，4-6月出现一季回调，也是合理预期。有兴趣作长期部署，可选今年4-6月底分段入市。
近月美股出现了显著下滑，纳指一度把2021年升幅蒸发掉，美债价格亦一样，10年期美债价格已经跌去2020年疫前水平，孳息升至1.9%以上，惟油市独风光，紧贴市场的会发现除了油价，农产品价格如小麦亦抗跌力甚强，回调相对轻微。这种现象跟2020新冠股灾的资产抛售潮截然不同，反映资产市场正发生深刻变化，通胀忧虑正加剧。这不是过去数十年股市版块的转换或轮替，大型的市场资金转移可能正在发生，像七十年代般，正涌向商品市场。石油是通胀之源，油价本身代表的正是通胀，高油价下，通胀不会消退，只会增强。我们一生不会经历太多这种大型资金转移潮，八十年代后出生的更是首次面对这种资产市场的巨大变化，值得好好把握机会。
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48 则留言
多谢 joe兄, 石油升得太快, 只有少量仓底货, 不敢高追, 还看4-6月再吸纳
跌打兄正确，升得实在吓人，我也已经在高位，大约$91沽出部份了，等低位捞回。小弟分析还算OK(交了不少学费之故)，果然今晚(2月9日)大幅拉回了，跌穿了90美元。
未来两个月可能有两种走势。
1/ 未来两星期测试季度支持位，大约在$81-$82美元，然后再升上三月「高位」(可能破100)，然后展开4-6月季度调整。
2/ 由此位一直向下滑，直至3月构成「低位」，完成季度调整，如此4-6月反而拐向上。
目前看，第一种的机会较高，因为1月是Martin说的Major Turning Point，故这季是调整季的机会应该不高。
小弟建议4-6月入市也要分注，4月先小注。如果4月是升市，之后才大注，如果5月及6月都是升市，那么，就极大机会一直升上2023年1月了。
附图说明，黄线是季度上升轨上线，红线是周度升轨下线，现在已触及周度升轨上线，掉头向下，调整到何处？我以为应该到季度上升轨上线找到支持(约$81-$82)，因为去年12月才测试了周线支持位，并触底回升至今。这次再测试周线支持位(约$71-$72)的机会应该不高了。否则，马田分析1月是major turning point就不能成立了。所以，只会最多滑至红色箭咀位置，较难挫至蓝色箭咀位置。测试后，再拐上3月的高位目标(可能破百），然后再展开4-6月调整。
但我以为如果想捕捉3月高点，不要太算死草，上一个浪顶是$85.5左右，可能在这个位就已经找到支持。我上一回就计算得太尽，错过了一个低位($62)入货机会。
1 美国3月份升息, 会否推跌商品价格？
美元指数像在积存力量向上爆发
2 另外想问问美股, 按照现在美股反弹势头, 如在3月14日再迎来一个高峰, 是否代表美股大调整将会出现？
感谢跌打佬兄对小弟信任，投资是一门长期学过程，去年小弟表现也不好，多只股摸了顶买入。当然亦有一些是买对了，例如$28.75买入汇丰，$14.7买入德银农产ETF等等。近半年，发觉看走势，除了看马田，一定要配全棒型图，尤其月度及季度，两者配合可以避开摸顶，避免浪费时间成本。希望透过小弟经验，带给大家更好的分析。近期油价，小弟运用两者互相配合，准确度使大幅提高了。
言归正传！3月的美息上扬，是有机会对商品价格构成短期的下滑压力的，因为我们不知这个上扬有多大，是加0.25%，还是不5%，虽短期震荡不影响长期走势，但过份的超买，构成的下压力度也可以很大。
3月14日后的走势可以有多种变化。纳指为例，1月的低位是13094，它相对11月高位16212是个低位，切合马田说的11月短暂见顶预测。马田再预测是，2月的月结会构成一个月结低位(1月月结是14239)，故此，如果2月要创出一个月结低位，就会低过此位。只是，现在处于反弹势头，从1月低位已连升3周之中，如果此势继续，那有可能不如马田预测那样走势，那就有可能一路杀上，去到3月构成一个高位，如此这3月14日就有可能由此高位往下挫了。
而如果，3月14日(议息是15及16日)后没有挫，而是继续往上，那代表可能一直升上去，去到下个目标位：9月。由于ECM拐点的下挫有时有时差或延，不排除美股的大幅回调发生在3月14日后的任何时间。所以部署上要很小心，如果3月14日后继续往上走，追入也不要过急，分月下注最安全。
如果3月14日这个ECM拐点没有大幅回调，如马田分析，市场没有休息，往后的持续的上升就会愈来愈危险了。2011年拐点的金价，2020年拐点的美股，都没有在拐点即时回调，结果是换来往后更大幅度更可怕的大幅调整。所以，要勿切留意之后周度及月度棒型图走势。
2022年是美国政治的危机周期，10月是中期选举，我目前割猜，如果美股没有在3月14日拐点休息，而是一路往上，第四季度配合这个政治风险，加上美股已连升12年，便相当危险了，可以于第四季因政治风险而急速拉回，并展开以年计的调整。
如果美股有于3月14日出现相当幅度休息，那么就有可能打破12年后休整3年的走势，因为3月14拐点已经完成休息，如此，美股有可能一直升上2024年，跟商品并驾齐驱。
无论那种走势，都是睇𩠌食饭，留意3月14日后的走势，无论是升上去，还是急速拉回，都要分注、分注、分注。
多谢joe兄对美股非常详尽的分析
近来中国股市在中央放水下回调, 不甚乐观, 会否是中央为防美股回调影响中国股市的先行怖局？
恒生指数近来表演不错, 会否形成一个熊市反弹再配合美股调整？
美国收水，会影响全球企业的融资成本，包括中资企业。美国没条件放水，不代表中国没条件。美国要收水，先受影响的当然会是美国企业以外的企业，美国企业一定留待最后。中国放水，受益的当然会先是中国企业。你收水，我放水保住自己企业的融资成本，让自己的企业进一步扩张。我想就是这个布局。短期而言，有做美元融资的中资企业也会受FED收水影响。我想，港股会受益于中国放水。
joe兄有见地, 两边各自一收一放, 变成抢占对家地盘, 现在美元作为交收货币已不是压到性, 唯一可以救美元的就系堆7000吨野蛮人遗物, 当容许保守上到去3600, 已经争好远
想请教joe兄，马田今日系咪睇3月14日，唔似大崩盘。
马田分析有两种可能：
1/ 如果3月14日是构成一个很低的低位，构成继2020年股灾的第二只脚，美股得到休息，那么升市可以一路去到2024年构成一高点。2/如果3月14日相对2月反构成高位，那就可能随美国加息一直升上去，直至下个爆煲点，估计是今年第四季发生，再展开三年调整。
嗯，明白
美股「甘迺迪断崖」于1962壬寅年发生, 当年还发生古巴危机, 与现在的时间背景都十分相似, 值得留意
thanks👍
愈来愈近14/3 愈要小心
joe，如果3月14日有相当幅度调整，是指类似2020年低点的位置吗？
不一定，3月14日只是指一个「转变点」。这个转变点是相对去年11月，可以构成一个「低位」或「高位」，如果未来两周反弹上去3月14日，那过了3月14日走势反转，相反，如果3月14日是一个「低位」，亦有机会之后反转给升。小弟分析，3月14日构成低点机会较高。
转变月份：3月、5月、8月、11月
thanks joe
唤言之
如果3月是低位，升上5月，再挫至8月，再升上11月，再挫向下个目标位。
如果3月是高位，挫向5月，再升上8月，再挫向11月，再升向下个目标位。
两条路线图！
请教这里的三月是低位 是相较于二月28收盘吗?
若3/14收盘低于2/28收盘 则是路线一?
后续看涨 直到五月 可能市场担心再次加息多少的不确定性
请问这两条路线图是指 指数 还是 商品? TKS!
说的是美股三大指数
现在向高位进发？
你指何种资产？
金似唔似向高位进发，3月回 打完？
银唔太跟 奇怪
看来市场觉得俄乌唔会长打（实力距离太大或者俄方只要速战成果）。记得当年美国打伊拉克，金打之前升，开打后金回得好快。
要分开看，美国快速胜出伊拉克战争，象征的是美国的实力，信心层面上，这有利美元、美债，但乌克兰事件象征是美国实力的衰落。所以不是战争，而是战争反映的信心走向，亦是martin armstrong一直强调的，黄金是对冲政府管治的失误。
短期可能有超买后的回调，但长期对信心走向的影响却是十分深远。
由今日开战局势睇，3月14日系低位机会较大，仍然维持2024创新高预期。
已过$100
是！马田的预测比技术走势分析更准确。
可能会先破季度阻力位，再回调。
2022年，大宗商品会迎来超级周期吗？
是的，种种迹象都显示这种趋势。
请问楼主，马田的原油 Weekly Array Chart 有否显示呢两个星期希高位定低位？
WTI 呢两日一直在 108-110 上上落洛
我本身没有购买原油深度分析，看不到daily及weekly的时机布阵。不过我觉得，月度时机布阵其实更利于长期交易，准确度更高。按照他早前贴出的月度布阵，四月是危机周期，回调机会高。另一方面，三月是目标，亦已经达到一个相当高的高位，我画了图，前天的$116技术上是一个极限，我个人觉得有机会回试季度支持位，即本文说的$104.5
未来回调，大约是$100，可能于$100-116区间整固一段时间才再突破。再差一点可能也只会去到$90左右吧。$100-$116这个区间亦重蟹货区，2014年大挫前于此区间徘徊了两三年。
$96这个位，小弟算是分析准确了，这个位的确回了一回，但为时甚短，后快就突破而上。马田电脑的分析在这次油价走势，比我们用技术分析更可靠。三月果然是挑战$104.5，破了后就大突破了。而1月亦如我再前一篇说，是major turning point。
小弟都吾系好精通分析 Array, 不过我比较“黄金”同埋“卢布”的 weekly array, 我决定原油头寸等都下星期先决定要吾要先套利一部分等回调再入场….
油价我都减了仓，现在这个价在技术走势上是到短顶了，但长期牛市未完，我用的策略是恒常有一个底仓，部份则根据分析炒出入。
同意，小弟下星期都会根据价位减大部分油价仓位。再等4-6月回调逐渐入场。
多谢林祖兄分析.
现在已经到了一个颇为明显的重蟹货区了，而且是很轻易就到达这个区间的顶部。