银价升势似未完|2020年维持$20.775以上交易|马田:有望成为底部

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过去一周,银价像过山车,升得急也挫得急。Reddit网民的逼仓行动,激起对家反击,多家实物零售平台停售限售。其后,美国铸币局也出招,宣布由于市场需求异常,产能有限,决定对银币销售作出限制,包括限售鹰扬银币予分销商。

局方同时表示,上月银币销售量增长24%,达477万安士,创下2017年以来最高水平。佛罗里达Gainesville Coin分析师Everett Millman预计,限售将延续至三月中,香港多家实银零售商的鹰扬银币都出现缺货。限售实银,减弱了逼仓压力,令银价失去支持力,导致银价22日急迅速下滑还有另一关键,芝加哥商品交易所将期银保证金提高17.9%,增加投资者逼仓的成本。

这种增加保证金的做法过去也曾出现过,从1970年代末击退亨特兄弟的逼仓,到2011年共6次提高保证金至84%,万试万灵。上篇银价分析文章,我们也提示过不要过份乐观,「跟Gamestop比,银市较复杂,除了期货、现货,还有实物,对家也非泛泛之辈,不是一般对冲基金,可能是更大的金融机构。」想不到逼仓行动如此快被击退,证明市场仍未有足够力量去震撼期银市场。时机虽然仍未成熟,却是未来四年商品牛市的一次预演。

这种提高保证金的手段也有其局限,限购实货及提高保证金,增加了白银的锁售成本,结果实银的零售及回收价空前拉阔,香港其中一间零售商「金城金条」的1公斤银条差价一度扩至约$2000港元。试想想,如果这种情况普及化,并长期维持,芝加哥商品交易所Comex的白银价格便会失去权威,除非加价,使期银与现货银巨差消失,否则会吸引更多投资要求交割,再把交割回来的实银出售获利,整个定价机制便会瓦解。

一切视乎市场对实银需求有多大?人民对政府信心有多大?我们必须再一次提醒,投资白银必需有实货作基础,其他衍生工具,包括ETF,可以参与,但要有心理准备,当期银定价机制呈系统性风险时,这些衍生工具会失去反映「真金白银」价格的功能。

未来银价走势会如何发展?跟黄金一样,基本上升形势已经确立,而且比黄金更明显,2020年下半年交易价都处于2019年最高位(每安士$19.75)以上,马田去年10月认为若年结能维持,意味2020年是银价膝盖反弹(Knee-Jerk)前的底部。

只要银市仍然维持于$20.775以上交易,每日开市及收市都没有低于此价,并且年度收市继续维持此价之上,那表示我们今年就是一个膝盖反弹(Knee-Jerk)前的底部。(NY Sliver COMEX Futures as of the Close of Fir. Oct 16

结果,2020年期银以$26.412结束交易,完全符合2020年是一个膝盖反弹(Knee-Jerk)前底部的条件。大家必须留意,每当马田提出这种膝盖反弹(Knee-Jerk)底部的可能性时,代表相关资产有机会展开一个新升浪。最经典一次是2020321日道指跌至18213点时,他提出了这种警示,结果道指之后反复向上,并于2021年初升破30000点。

 

不过长期走势确立不代表短期没有波动,经过上周的巨大急升急跌,金银比继续沿着发源自去年3月的下行通道向下降,经量度仍未见底,底部有可能于41日出现,其时比率大约为53

 

这个数值颇符合历史常态,它是过去100年的平均值,虽然我们不排除银价未来四年升浪的顶部会低于此值,但在接近平均值的位置出现反弹,也相当合理。更重要是,从金银比月线走势看到,比率早已击穿下行通常的底线,目前于底线上徘徊。同样,不排除它会衍生出另一个下行通道,但月线上金银比已经连跌四个月,升跌规律已经到了出现小型反弹的潜能,到时银价可能有较明显的下滑。

7 则留言

    1. 有的!但不是我们主要追踪对象,所以说的不多!
      马田的预测系统涉及数十个市场,很多他都不说,例如最近我追踪的内地股市,他便很少提及,要靠自己去分析,个别市场要得到深入分析,需要额外收费。

    1. 暂时未到顶,很快会再入,或者今晚就入,主要是看到马田Arrays Table显示这两天走弱, 故此做实验走一走,但很快银价会重新走强。

  1. 捕捉这种短线走势未必有很多肉吃,尤其小注,我比较买得多,差距两三元,已经等同两三万,故此可以做这样操作,小注的大可不必在这种小幅波动市出出入入。

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