汇丰上月公布业绩，除了宣布重新派息，亦作出重大业务调整，缩减美国零售银行业务，同时投放更多资源于中国及亚洲业务。同日付诸行动，公布在香港发行首批人民币绿色零售存款证。汇丰重新部署亚洲，尤其中国市场，与我们对中国未来经济发展看法一致。虽然这个决定来得有些迟，但迟到总好过不到，相信这间老牌银行定能从新出发，我们组合会长期持有汇丰。
中国股市近月回调不少，上证综合指数从二月高位3731点，挫至上周最低见3328点，调整幅度约11%。市场当然是见淡唱淡，在这个调整浪中，早前热炒的中国科技股、新经济股跌幅更惊人，不少人开始怀疑中国股市是否还有动力再上？中国经济是否不行？这次调整源自美债孳息急升，令处于经济复苏龙头的中国科技股、新经济股备受压力。不过我们相信这只是早前升势过热的短期回调，基本面并没有改变。
正如早前另一篇分析指出，美债孳息上扬对股市影响有限，整体来说，资金流出国债，长期对股市更是十分利好。所以，过去一个月，每当中国股市大幅下挫，我们都趁低吸纳，除了两倍做多香港恒生科技股指数ETF，同时买入美股的KWEB（KraneShares沪深中国网路ETF）。从各经济资讯或技术分析，都看到目前只是一次短期调整。
市场对今年中国GDP普通非常乐观，比中国政府估计的6%，都再高2-3%。3月初公布的《胡润全球富豪榜》看到，虽然前十大仍然由美国人占过半，中国却成为第一个亿万富豪突破1000人国家，北京更连续六年成为全球富豪最集中的城市。相信中国经济迅速复苏与疫情控制理想有很大关系，资深网友山顶先生传来多张北京市面情况，大部份公共场所已经不强制戴口罩。技术走势上，虽然日线跌出上行通道，但周线仍然处于去年7月明显突破位之上，并以一浪高于一浪上升，经过连续四周下挫，并未跌穿去年9月调整的最低位（3209点）。
月线走势更为明显，虽跌出红色上行通道，但并未跌穿去年11月低位，离两条下行通道亦有一段相当远距离。从二月高位3731点，挫至上周最低见3328点，属合理调整。2015年上证大挫后曾有反弹，于3684点被打回头，回落后于2018年再反弹，于3587再被打回头。不过，2021年2月很轻易就一举升穿这两个阻力位，似乎过份顺利。马田的电脑分析亦看好中国股市，指出上证已升至3731点，突破了2020的最高位，目前只是短期弱势（near-term weakness），虽然目前上证仍低于2020年年度收市的3473点，但月线及周线仍然处于牛市。2020年的收市亦一样，故此从周线到年线都显示牛市仍在运行。
中国股市属长期投资，不必过份在意短期波动，从很多数据都看好中国经济正稳步发展，股市未来会水涨船高。故此看长期走势会更有利，从马田2月初发表的上证指数每月时机布阵（Timing Arrays）显示，1月、3月、6月都是方向转变（Direction Change），8月是危机周期（Panic Cycle），有机会出现调整。2021年全年重要月份是10月，若能突破上一个周期的高位（2月15日创出的3731点 / 或往后创出的新高)，利好讯号，升市有望进入新阶段。我们当下正处于3个方向转变的最重要月份，因为3个方向转变中以3月的变化总量（Aggregate）最大，这可能是指3月9日创出的3328点就是一个重要低位了。
![[Most Recent Quotes from www.kitco.com]](http://www.kitconet.com/images/live/s_gold.gif)
![[Most Recent Quotes from www.kitco.com]](http://www.kitconet.com/images/live/s_silv.gif)
70 则留言
美债被大量沽空，但美联储不加息态度强硬，美债可能会出现大挟仓，孖展call有可能会导致市场抛售手上资产补回损失。（可能出现类似旧年三月行情）
1/这个要详细考虑，美债被大量抛售的原因在那？
2/加息会令美债价格上升，还是下跌？
不过，短期内我赞成你所说，美债会有一个反弹。
目前我理解是，美联储不加息其实是利好债价，市场抛售美债，反而是因为息口已经减无可减，令美债价格名义上封了顶。美债要出现大挟仓，不是联储局加息，而是联储局实施负利率。加息会令债价进一步崩塌，做淡美债者赚更多。
简单来讲，有一班本来借左好多钱去沽空美债，大家赌美国会加息，点知而家死都唔加息，呢班人错晒，而家债价掉头向上，借钱沽空班友就会输爆厂，佢地就要卖手上既资产去补返孖展既损失。
目前看到，债价仍然未掉头向上，且三十年长债刚刚经历连跌九个星期，所以仍然未可以话佢地错，当然，较大机会将有反弹。
10年美债头肩底完成，反弹在即。
对的！虽然明显长期走势已经转咗，但大型下跌浪亦会有反弹。
我们可以看到，美债孳息一路上升，美股道指也是一路地升，明显调整反而在纳指。说明甚么？我初步认为是因为从债市流出来的资金去了买道指，因为投资债券者，都是「好息之徒」，着重投资风险的安全性及长期回报。
依家中概股被开刀 ，KWEB 还值得投资吗？
短期影响而己，过后也发生过很多类似的事，包括中兴事件。
过了一切又回复正常，所以我仍有买入。
明白, 谢
On 居仔，日日吹黄金，买bitcoin 好过啦
唔系只系得bitcoin升，好多资产都升得好过黄金，例如木材期货，跟bitcoin升幅相当，唔买金都唔一定买bitcoin，还有其他选择。
要留言就有品D 啦.
有打手，即系只金见底了
在旧版Bitcoin$3000左右叫买了,但当时MA说他不能成事,所以早放了,要是拿到现在有700多万了.
另外上次留言,美元见底,(那星期到现在还是最底位),比特币要留意到5月,我们就看看5月是否高位
P.S. MA在比特币上是错到9彩,另美元亦是,我美元跟他输了过百万(这次跌浪,另一次是多年前的金银benchmark日子),証明他很多东西同外围财演一样,说十样有一二样中到应就大力吹.所以只能参考用,跟他就要三思了.
Reply to Forth,
MA 亦完全睇错 DJI,
2020 年中， DJI 24000-26000,他说只是反弹，弹到年底 31000-32000，他亦说是反弹双顶
2021 年头升穿 32000，佢就失忆, 话 自己睇DjI 已是新升浪，
而你提及他估错美元，亦是大概估错 DjI 系同一畤期， 根本错足一年，
之后扮失忆， 再出 post 话自己睇中。
一定要适当运用，因为MA出分析的频率非常高，变化可以很大，部份真的中，例如2020.05的预测，部份不中，例如近几个月的道指走势。
总结经验是不能完全地跟随timing arrays，要同时一齐参考ECM走势。日线timing arrays一半半准，周线及月线较准。运用时要特别留意配合ECM拐点走势，而ECM走势属于一种较长期分析。
我应为看图是正常时期准确，但非常时期，当然有手影做野！
MA其中一个重要预测是2009年时预测2015年道指见3万，当时道指只有不足9000点。结果2015年道指没有到达3万，只到达18000点。要到2020年，下一个重大的ECM拐点(2015年后的4.3年，两个4.3年合成一个更大的8.6年周期），道指才到3万。你可以说他时间失准，我不反对。但我看重是大方向正确，要知预测中一个大方向也不容易，例如1990年如果买入日股，就万劫不复。
这是最近MA经常贴出来的一幅图，说明他对美股大方向没有改变，只是中间的路，如何调整，失了准，这点要非常留意，即是由始至终他都看好美股，并认为美股正在经历爆上「终极点」前的knock door。
至于如何买出买入，就看你持有甚么工具，其实如果心理质素好，根本不用理会中间的波动，由2009年一直持有DIA、QQQ等，等待终极点，已经完胜，只是人心爱刺激，或贪心，总想炒波幅，才会于中途的起起跌跌中迷失。
是甚么原因令MA看好美股呢？
正是债市的爆破对资金流的影响所促成，这点亦容易忘记。债市何时正式爆破呢？MA于2015年前写了一系列的Big Bang文章，结果，债市孳息于2015年并未见底(债价见顶)，同样于2020年10年期美债最低见0.318%，跟MA对美股预测失准同样迟了四年，直至今天我们再没有见过比0.318%更低的孳息了，孳息正愈升愈高。这0.318%是正式的底吗？债市正式见顶爆破了吗？
我认为0.318%应该就是债市正式爆破的开始，即是Big Bang推迟一个ECM拐点出现。我们就是要这样灵活地运用MA的理论，而不是执着于一时的测中或测不中。不过跟随短期预测来炒，可以有其他乐趣，正如我最近就跟他预测，小注做淡美股，都失败了。哈哈！
美市只是未爆，做淡很正确
谢 joe 兄的详细解说，
其实人人都会有错， 唔出奇， 但要 DjI 弹穿 32000 先话转方向，真是同财演零分别，
而且现在 三大指数已经叫到顶三个月，
MA 不再讲 ecm, 亦冇再讲几时调整，佢根本唔知系未到顶； DJI 分析完全错
他2019 说债爆， 2022 就来亦未爆，
睇 MA 分析， 仲衰过我月供 （blind attack), 已经冇再 subscribe。
谢谢你joe 兄一直以来的分享。
感谢分享，我自己则已经跟随多年，整体上仍有获益，大致上都是赚的多。(除了石油，稍后会有分享)
他重点是欧元玩完->钱要到美国,所以美元上升(亦因债爆煲,所以流入美股),我是这样理解他的,不知有没错.每次道指一升,就说欧洲资金流入,但他解释不到美元跌啊.
比特币如果5月是低位,长远还有得升,这个不要信MA,买一点就像以前说的”永不过典六合彩”.
我曾买过8000多以太币,结果信MA没信心,换了金银,现在那些以太币过亿了.
当年以太币只值3元,没人要,V神到处找人投资,结果有个中介人找到一个中国商人买了30万(忘了是价值还是币数目).现在他可发了,人生有时不是没机会,只是你没把握
数码货币是一个投资界全新的领域，我不熟悉，所以一直没有投资，亦没有看MA的这方面分析，因为我觉得既是全新领域，应该不能用传统方法分析，因为亦看不到一个长期的走势分析。但有一点可与大家分享：
我有好友在私人银行操盘，跟我说，很多大机构都在不停地买入各种数字货币，包括一些退休基金、投资银行等。他最近在研究狗狗币，也买了一些。
不能如此简单地去理解美元、欧元、美股道指之间的关系。因为任何一个市场的上升都是由几个因素同时发挥作用力，有时是某个因素较突出，所以MA会抽出来讲。但MA的问题是讲得不够详细，没有告诉你，其实还有其他因素影响这个上升或下跌，令看者以为当一个因素出现某种讯号，就代表将会怎样怎样。
例如美元，欧元弱，当然有助推升美元，反之则压低美元。但同时，美债、美股的需求亦会影响美元走势。
我个人没有买，是觉得整个数字货币的规管及系统运作仍然未成熟。Coinbase上市令我改观，显示市场正逐步走向规范，另外中国政府承认的「数码人民币」也值得留意，是第一只政府承认的数字货币。https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/889273933439.htm
睇完你的看法，真心觉得你应该做下功课、唔识就研到识才提出看法，你对数字货币只系一知半解。我本想打编文提醒你，但想深一层无谓浪费时间，你系应该由零开始，由blockchain keyword 去不断google 去自己学习，了解清楚后才提出意见。
看来你也是那种我有高见，但不说给你听的典型键盘侠，只懂批评(还要是连批评什么也说不出)，谁又不会呢
加密货币香港好似无得散买，要800万以上的投资先可以
加密货币，例如btc, eth, doge, 5百，1千都买到
我会等这个，数字人民币
https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/566734428008.htm
数字人民币冇得炒, 因为只系人民币嘅其中一种形态, 等于将人民币分为纸币, 硬币同数字币, 三者价值相等, 只系使用嘅场境有分别
Joe兄的投资立场不是炒，要炒的话就不是金甲虫了。数字货币是趋势，但要有国家背书才会是
JOE SIR~
请教为什么最近转了买金银矿ETF呢?
是否觉得矿ETF比商品ETF升幅更大呢?
另外，请问金银差及金银的走势都是跟”金银走势现变动 聚焦五月”的看法一样，没大变呢?
谢!
我最近操作是将SLV转成SILJ
因为我已持有不少实体白银，而且金银调整已长达半年以上，但一直跌不下去，目前这个位很大机会是一个底部。银矿股在这次半年调整中，调整幅度反而较银价少，反映市场看好势头已经形成。矿股与金银价走势不会完全一致，在整个牛市中，往往是初期金银价升，矿股不怎升，到金银价升至一定幅度，他们才追上来，去到牛市尾段则升幅超金银价。从很多矿股都看到这种走势。而牛市的调整中，矿股又往往不怎调整，这是市场信心的一种表现。所以我买入了SILJ及GDXJ。
聚焦五月的看法有改变，升势要在推迟，建议五月八日前买入金银相关资产。希望稍后有时间写文解释，近期忙于写书。
请问Joe兄是实金多, 或是实银多呢?
我实金较多，大概是七三之比。
收到~谢谢分享!
Woah! I’m really loving the template/theme of
this blog. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s very difficult to
get that “perfect balance” between superb usability and visual appeal.
I must say that you’ve done a very good job with this.
In addition, the blog loads extremely fast for me on Safari.
Outstanding Blog!
祖兄 请问金价除了在技术指标上筑底外 下个月 有17个国家在南海军演 会否成较大的上升诱因呢？
祖兄请问买入2400是看好上多少?
这个我打算长期持有，稍后撰文解释看好这公司原因。
请问 joe兄, martin 经常提出的5月8日刚刚过去了, 是否指出的是黄金和美股的突破？
黄金将有突破，但美股他认为黄金将见顶！
请问JOE SIR，但美股他认为黄金将见顶的意思是甚么呢? 谢!
期待JOE SIR出文UPDATED一下金银黎紧的走势及部署，谢谢!
Joe 兄、kweb 有需要先行离埸？谢谢
我打算长期持有这只。原因：近数月科企很多都下滑，是整个版块因为之前炒作过度出现的大型调整，但并不影响长期部署。KWEB是一只ETF，做好中国互联网企业，故跟随大围而下挫。
joe 兄
请问香港有与 KWEB类似的 etf吗?
https://hk.investing.com/etfs/cicc-kraneshares-china-internet-hkd-technical
3186完全复制KWEB，并且是同一公司发行。
joe 兄, MPF 要唔要转左去保守或利息先? 我朋友话来紧个周期系加息期，联署已开始加息，股票无运行。
刚刚相反，加息有利股市。因为加息会将债市资金谷出来。
Joe你不是话martin认为美股将见顶，但又话加息周期有利股市，咁即系咩一回事？另外想问下你点解会买南方ETF而唔买别既公司既etf?
要分长期及短期看，美股未见大顶，只是到大顶前会有调整罢了。加息周期及加息预期是两回事，现在仍未加息，只是传加息而己。
我买南方ETF主因是他们是中国公司，于买卖A股时，直接用人民币，减少汇对成本，这是外资公司的缺点。
3186 成交量不高 怕易入难出
KWEB 成交量相对高得多
正确，这亦是我选KWEB的原因。
KWEB 应该再沟吗? 我买入是80元,,现在49 了.. 系唔系月供?
其实而家的风险管理, 唔系只在于只股票的实力,
而系受政策的影响.
政策除非系有份制订政策的人, 否则又点会准确预测到呢?
好似D人话楼市继续硬, 上面大把有钱人, 但我听过不下三次: 「楼是住不是用来炒」 的政策
我也想知道楼市在这前题下的前景, 而不是撇除政策因素的情形下的自然发展
人们不断受confirmation bias和cognitive dissonance 的影响, 很多时候不愿相信已改变的风向或现实
希望 joe兄能再更新中港股市看法和分析
joe兄
上文说Martin的阵图中8月是 panic cycle, 是否中港股市在8月有机会大震荡？
这是今天最新的布阵形势。
周线上要小心9月13日那星期。
月线显示八月是panic cycle。
感谢 joe 兄
monthly array中, 7月和9月是directional change, 8月是panic cycle
7月中国股市已显著转弱, 是否有较大机会在8-9月调整见底, 再反转向上？
8月并没有出现 panic, 中国股市更是反复向上
期待 joe 兄对中港股市的更新看法
的确有很多评论员指股市稍后会强力反弹, 这应是强力压缩之后的回弹.
希望如果有分析, 能针对未来国策, 共同富裕, 缺乏外汇 (知道数币是用来解决这一点, 但非一朝一夕的事), 控制楼市 (如银行指导价, 收紧货款) 等等因素.
因为唔单止股票有问题, 楼而家亦卖唔出. 有冇高人指点如何能成功放楼. (我朋友约五六个月之前很轻易的卖出)
2822, 3188 现在可以逄低买了吗?