中国股市牛态未变|继续测试阻力位|买市等待突破需耐性|认清国策是关键

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今年第一季,笔者写了数篇关于中国股市的分析,并且在投资组合上作出一些调整,包括买入两倍杠杆做好恒科指数及沪深300指数的股票,同时将强积金转移到中国基金。结果,中国股市并未「如期」般出现大突破,更因为中国政府针对科技企业的监管政策持续出台,部份科技股跌幅显著,令今年的组合表现欠理想。

监管风暴下,市场上看淡中国股市(甚至经济)之声此起彼落,中国崩溃论又蠢蠢欲动,尤其近两个月受恒大债务违约事件影响,恐慌不断散播。上月一位好友便告知,她在金管局工作的姐姐说,恒大的欠债比中国政府的外汇储备还要多,将爆发比雷曼事件更严重的危机云云。要知国情,笔者当然是向来自国内,于香港某投行工作多年的好友「山顶先生」请教了。他轻轻回应:「中国政府没急于出手,证明事件都在掌握之中。」言下之意,即不必过份恐慌。事态发展两个月,恒大的新闻已经由A1头条变成市场的次要消息了,港股及内地股市亦站稳脚,没再大幅下挫,「山顶先生」的意见还是很有见地。

其实,笔者请教「山顶先生」前,亦对事件的严重程度十分怀疑,因为几乎所有香港反政府阵营的文宣都跟随欧美媒体的分析,一律唱淡,其中一位游姓反政府阵营网红更连出数条短片,解释恒大事件的严重性。当恒大这种金融财经事件去到要由政论KOL分析、拆解,就已经发展至非理性的讨论,基本上可视作一种个人政见的「文宣」了,用其反证事件的轻微程度,值搏率其实颇高。恒大汽车(0708)过去一个月从低位已经反弹接近1倍。

在香港,妨碍我们看清中国股市前景及大势的,正是「政治」,要保持清醒并不容易,很多人都会受这些东西左右,因为某些分析来自一般人眼中的「专业分析」。大如香港反对派的彻底瓦解,小如十年前与笔者对赌2022年前中国共产党会倒台的老网友,结果寄来一枚「赌输」的银币,正是对中国国力的严重低估及误判所致。

早前看到一篇《到底搞边科》,财经教授级作者写道:当政权常挂国安在嘴边,即国不安了。解决之法自然是共富之产。财散,自然国安乐。这亦「依法」符合党名。还问经济、股市如何?都不是市场、资本主义了,何干呢。

作者将中国政府的监管政策解读为对市场、资本主义的破坏,以及瓦解富人窃国、政变的可能。其实,内地何曾说过中国行资本主义、自由市场?由始至终说的,都是社会主义国家、中国特色的市场经济。要看清中国股市前景及大势,我们必须了解这个两名词在金融层面的意义。

社会主义,与欧美奉行的资本主义最大分别在于,前者普遍存在着国营企业,即内地常说的国企、央企。国家对重要企业,有着绝对控制权,不容私营主导,必要时会进行干预。国企运作不是纯以商业利益为大前提,例如电力短缺时,更多倾向制造业限电,而不是民生。所以,监管风暴的整体理解就是一次对私营企业发展的重新整理,避免做成垄断,破坏社会主义的均富理念,并不是要完成厄杀私营企业。

过去半年科企股价大挫的同时,主要包含国企、央企的上证综合指数,其实继续沿着2019及2020年两个底部建构出来的上行通道前进。一些国企股,例如中石油,录得不错升幅。笔者相信当整理完成,中国经济在国营、私营的分工下,会继续发展推进。

当前全球面对最大困难是高通胀,呼之欲出,无可避免,没有国家可置身事外。在这场高通胀潮中,一国能否安然度过,保持稳定,政府对整体资源的的调配及运用,将决定谁成功?谁失败?以私营企业主导的资本主义社会,很可能会如疫情失控一样地「死伤枕藉」,民生可能大受影响。从英国天燃气短缺,导至价格一年上涨250%,从中国电力短缺,政府决定镁厂减产,引发欧美缺镁,多个需要用镁的制造业面对停罢,可以看到社会主义国家与资本主义国家处理供应短缺的不同手法。一国能在通胀潮中保持社会稳定,经济发展定会超越不稳定之国,资金亦会良禽择木而栖,到时股市会有更佳发展。监管风暴导致的回调,无损整个大局,需要的是耐性守候。

参考资料
中国镁短缺恐国内优先|欧洲担心生产停摆
英国天然气短缺|年初以来价格飙涨250%

6 则留言

  1. 美国的无限量化寛松依然,已经对全球经济产生了很大影响。加上了疫情,加速形成了以资本炒作的巨大贫富悬殊。BITCOIN等数码货币狂升,美印富豪资产无端膨胀,但这些都是超低息无限美元的结果。

    中国政府当局及早为各大企业拆弹,远的有万达清空外债,之后又介入海南航空这超级企业。三条红线上年8月已经提出,国企背景地产商如中海外华润早已减慢。但恒大等还想赌一局,协迫中央放水。

    讲真,中央让恒大现在有序减债已经是十分寛容,不然等美国一收水,骨牌效应大家一齐死。

  2. 感谢并支持 joe兄发文
    中国股市主要指数有1 上证50, 2沪深300, 3创业板指 4,科创50, 而在香港亦有相关etf能购买, 请问joe兄集中投资在那档指数会较好呢?

    1. 我觉得如果长期追踪,选混合了上证及深证的沪深300指数基金就可以,我自已就买华夏沪深300指数ETF。

  3. 以前阿爷话要”灭贫”, d反中友就话阿爷会杀左d穷人黎灭贫; 而家阿爷话要”共富”, 同一班人又走出黎话会抄富人家实行共产㖞, 根本d人就多9余, 佢地即管继续相信”中国崩溃论”囉, 反正中国都已经崩溃左几十年都仲健在!

    1. 反中友的理论就是中必输嘛 ,响香港嘈香港政府唔打击楼价,同一班人又会话内地政府对富人抄家。人家一向都无变,系宪法第一条讲明自己系社会主义制度,搅咩觉得发现新大陆咁。

      香港的所谓政治就系BB班,到现在都讲唔出自己的理念。又要自由市场但又喜欢政府干预,想要社会保障又唔想交税,支持人权平等却又特别歧视新移民,可能佢地的核心价值就是对自己有益就是公平

  4. 大陆既致命伤系极度依赖进口能源同粮食,高压统治唔会令粮食增加,只会确保权贵优先镬得分配。美国经济需然系崩溃边缘,但佢系能源同粮食出口国,系全世界都锁国既情况下,能够实行内循环就系赢家。

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