是危还是机？2022-2024美股有何路线图？留意3月14日拐点｜最差可挫至2025-2026年

2020年道指创出历史新高30637点。2021年虽未完结，亦肯定是再创新高的一年，因为11月第一个星期，道指已经做出36565点的历史高位。这是道指由2010年至今第十二个年头创出新高。若果2022年再出现新高，那就是连续十三个年头创新高了。

升市可持续吗？上篇《从金价看美股｜何以2022年将成美股转捩点｜危险何在？持货者宜提早部署》的分析中，我们应用Martin Armstrong(马田)的牛市规律，已经点出，这个升市很大机会「不能持续」。

政府信心的反扑

马田的电脑「苏格拉底」不是要告诉你市场「一定会」怎样走，而是提醒你市场「有可能」怎样走。想知怎样走？必须结合ECM时间拐点及马田的牛市规律去考虑。2022年之所以重要，是因为这一年有一个ECM的拐点(2022.2 / 2022年3月14日)，同时碰上牛市规律上「甚有可能」出现的休整周期开端。

拐点的意义，我们在旧网志曾解释过。它代表「信心」可能出现的转势位。马田的经济信心模式(ECM)所指的「信心」可分两种：「私人信心」和「政府信心」。我们正处于51.6年私人信心大周期内，终点是2032年，期内人们对政府的信心会逐渐走弱，资金会撤出代表政府信心的国债市场，流入私人资产如股票、黄金、商品(新兴的加密货币亦属此列)。

不过，我们时刻要谨记，无论处于何种信心主导的周期，另一种「信心」力量也会发挥张力，互相对抗、拉扯。何时发挥张力？ECM的拐点提供了时间依据。

例如2020年1月17日(2020.2)的拐点，就是政府信心力量的一种反扑。依据马田论述，控制着欧美政府的精英阶层，欲借着疫情而令经济下滑，达成「大重启」(Great Reset)、「绿色新政」(Green New Deal)等目标，强化政府对人民的控制。他甚至认为「新冠疫灾」涉及人为操控、做市。故此他又认为，政府的反扑会把经济压下去，直至下个拐点(2022.2)，完成2-3年的牛市「理想休息」。

笔者认为别想得太阴谋论，「大重启」及「绿色新政」是否如马田所说，要以消灭人口等方式达成精英们的「理想世界」？或许我们可把马田个人看法，也看成一种人民对政府的「不信任」，因为他本身亦是被统治的人民。

像马田这种对政府的「不信任」，令到2020年新冠股灾不单快速地败部复活，更把美股不断推向新高。只是，这种「不信任」亦令到牛市休息不足，出现规律「偏离」。所以马田认为政府有可能于2022年再次出手，催毁经济。笔者则认为，与其看成是政府阴谋的二次启动，不如看成是政府信心再度反扑。

时机布阵显示深度调整

2022年将是非常波动的一年，从「时机布阵」(Timing Arrays)看到这种征兆。无论2020年最后公布，抑或2021年初公布的时机布阵(注：时机布阵会随时间变化)，总量(Aggreate)都出现最大值或变色，波动(Internal Volatility)突然急升。

马田在2020年12月31的分析指，2020年的年结透视出一个讯号：直至2022年，道指可以挑战40000点，并于2022年以后(Post-2022)出现黑暗画面(深调)。相反，如果2021年初就下挫至2022年，并站稳于19281点，则意味牛市获得休息。

2021年1月4日的分析亦有类似看法，指由于2020年年结并未突破2020年全年最高点，将令大市先出现下挫，直至2024后才会再现升势。虽然2021年道指继续上行，但往后三年下挫，仍然切合2020-2024是个下挫周期。

2022年将现巨幅波动

以上看法跟他于2009-2011年看金价走势一脉相承：牛市必须休息！笔者综合他的分析及自己看法，都颇肯定2022年美股将出现巨大波动。(一)道指可能先高后低，创历史新高后暴挫，展开长期调整，直至2024年。(二)或者先低后高，暴挫后创出年结新高，2023年展开更大跌幅，并延续到2024年。无论走那一种，2022年都会出现惊人波动。

若走的是(二)，将形成如2000-2012金价连升13年的格局，那么，2013年开始就会是一个2-3年的下跌浪。道指历史上也有过这种走势，1987股灾后美股展开12年连升(每年都创新高)，之后就出现三年深度调整(2000 / 2001 / 2002)。

若走的是(一)，道指没有于2022.2这个拐点构成一个相对低位，而是继续高位运行，往后就非常危险了。指数可能于2022.2后继续走高，就如金价于2011.45拐点后继续上行并创出1920历史新高一样。可是，没多久金价就由1920高点暴挫，展开维期数年的下跌浪。

从道指年度时机布阵看到，这种走势的可能性颇高，因为2022年变成粉红色后，趋势一直延续至2024年。马田对道指终极高点的预测是2032年见65000点，但我们离这个终点尚有十年，已经升至36000点，明显过早了！等待2021年年结，以及2022年3月14日的点数，将有更多启示。