中國股市回調 留意低位入貨機會

匯豐上月公佈業績,除了宣佈重新派息,亦作出重大業務調整,縮減美國零售銀行業務,同時投放更多資源於中國及亞洲業務。同日付諸行動,公布在香港發行首批人民幣綠色零售存款證。匯豐重新部署亞洲,尤其中國市場,與我們對中國未來經濟發展看法一致。雖然這個決定來得有些遲,但遲到總好過不到,相信這間老牌銀行定能從新出發,我們組合會長期持有匯豐。

中國股市近月回調不少,上證綜合指數從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,調整幅度約11%。市場當然是見淡唱淡,在這個調整浪中,早前熱炒的中國科技股、新經濟股跌幅更驚人,不少人開始懷疑中國股市是否還有動力再上?中國經濟是否不行?這次調整源自美債孳息急升,令處於經濟復甦龍頭的中國科技股、新經濟股備受壓力。不過我們相信這只是早前升勢過熱的短期回調,基本面並沒有改變。

正如早前另一篇分析指出,美債孳息上揚對股市影響有限,整體來說,資金流出國債,長期對股市更是十分利好。所以,過去一個月,每當中國股市大幅下挫,我們都趁低吸納,除了兩倍做多香港恒生科技股指數ETF,同時買入美股的KWEBKraneShares滬深中國網路ETF)。從各經濟資訊或技術分析,都看到目前只是一次短期調整。

市場對今年中國GDP普通非常樂觀,比中國政府估計的6%,都再高2-3%3月初公佈的《胡潤全球富豪榜》看到,雖然前十大仍然由美國人佔過半,中國卻成為第一個億萬富豪突破1000人國家,北京更連續六年成為全球富豪最集中的城市。相信中國經濟迅速復甦與疫情控制理想有很大關係,資深網友山頂先生傳來多張北京市面情況,大部份公共場所已經不強制戴口罩。技術走勢上,雖然日線跌出上行通道,但周線仍然處於去年7月明顯突破位之上,並以一浪高於一浪上升,經過連續四周下挫,並未跌穿去年9月調整的最低位(3209點)。

月線走勢更為明顯,雖跌出紅色上行通道,但並未跌穿去年11月低位,離兩條下行通道亦有一段相當遠距離。從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,屬合理調整。2015年上證大挫後曾有反彈,於3684點被打回頭,回落後於2018年再反彈,於3587再被打回頭。不過,20212月很輕易就一舉升穿這兩個阻力位,似乎過份順利。馬田的電腦分析亦看好中國股市,指出上證已升至3731點,突破了2020的最高位,目前只是短期弱勢(near-term weakness),雖然目前上證仍低於2020年年度收市的3473點,但月線及周線仍然處於牛市。2020年的收市亦一樣,故此從周線到年線都顯示牛市仍在運行。

中國股市屬長期投資,不必過份在意短期波動,從很多數據都看好中國經濟正穩步發展,股市未來會水漲船高。故此看長期走勢會更有利,從馬田2月初發表的上證指數每月時機佈陣(Timing Arrays)顯示,1月、3月、6月都是方向轉變(Direction Change),8月是危機周期(Panic Cycle),有機會出現調整。2021年全年重要月份是10月,若能突破上一個周期的高位(215日創出的3731 / 或往後創出的新高),利好訊號,升市有望進入新階段。我們當下正處於3個方向轉變的最重要月份,因為3個方向轉變中以3月的變化總量(Aggregate)最大,這可能是指39日創出的3328點就是一個重要低位了。

This Post Has 35 Comments

  1. 炒家

    美債被大量沽空,但美聯儲不加息態度強硬,美債可能會出現大挾倉,孖展call有可能會導致市場拋售手上資產補回損失。(可能出現類似舊年三月行情)

    1. lamjoe

      1/這個要詳細考慮,美債被大量拋售的原因在那?
      2/加息會令美債價格上升,還是下跌?

    2. lamjoe

      不過,短期內我讚成你所說,美債會有一個反彈。

  2. lamjoe

    目前我理解是,美聯儲不加息其實是利好債價,市場拋售美債,反而是因為息口已經減無可減,令美債價格名義上封了頂。美債要出現大挾倉,不是聯儲局加息,而是聯儲局實施負利率。加息會令債價進一步崩塌,做淡美債者賺更多。

    1. 炒家

      簡單來講,有一班本來借左好多錢去沽空美債,大家賭美國會加息,點知而家死都唔加息,呢班人錯晒,而家債價掉頭向上,借錢沽空班友就會輸爆廠,佢地就要賣手上既資產去補返孖展既損失。

      1. lamjoe

        目前看到,債價仍然未掉頭向上,且三十年長債剛剛經歷連跌九個星期,所以仍然未可以話佢地錯,當然,較大機會將有反彈。

        1. 炒家

          10年美債頭肩底完成,反彈在即。

          1. lamjoe

            對的!雖然明顯長期走勢已經轉咗,但大型下跌浪亦會有反彈。

  3. lamjoe

    我們可以看到,美債孳息一路上升,美股道指也是一路地升,明顯調整反而在納指。說明甚麼?我初步認為是因為從債市流出來的資金去了買道指,因為投資債券者,都是「好息之徒」,着重投資風險的安全性及長期回報。

  4. Mimi

    依家中概股被開刀 ,KWEB 還值得投資嗎?

    1. lamjoe

      短期影響而己,過後也發生過很多類似的事,包括中興事件。
      過了一切又回復正常,所以我仍有買入。

      1. MIMI

        明白, 謝

  5. Bitcoin

    On 居仔,日日吹黃金,買bitcoin 好過啦

    1. lamjoe

      唔係只係得bitcoin升,好多資產都升得好過黄金,例如木材期貨,跟bitcoin升幅相當,唔買金都唔一定買bitcoin,還有其他選擇。

    2. MIMI

      要留言就有品D 啦.

  6. Hong

    有打手,即係隻金見底了

  7. Fourth

    在舊版Bitcoin$3000左右叫買了,但當時MA說他不能成事,所以早放了,要是拿到現在有700多萬了.
    另外上次留言,美元見底,(那星期到現在還是最底位),比特幣要留意到5月,我們就看看5月是否高位

    P.S. MA在比特幣上是錯到9彩,另美元亦是,我美元跟他輸了過百萬(這次跌浪,另一次是多年前的金銀benchmark日子),証明他很多東西同外圍財演一樣,說十樣有一二樣中到應就大力吹.所以只能參考用,跟他就要三思了.

  8. YCW

    Reply to Forth,
    MA 亦完全睇錯 DJI,
    2020 年中, DJI 24000-26000,他說只是反彈,彈到年底 31000-32000,他亦說是反彈雙頂

    2021 年頭升穿 32000,佢就失憶, 話 自己睇DjI 已是新升浪,
    而你提及他估錯美元,亦是大概估錯 DjI 係同一畤期, 根本錯足一年,
    之後扮失憶, 再出 post 話自己睇中。

  9. lamjoe

    一定要適當運用,因為MA出分析的頻率非常高,變化可以很大,部份真的中,例如2020.05的預測,部份不中,例如近幾個月的道指走勢。

    總結經驗是不能完全地跟隨timing arrays,要同時一齊參考ECM走勢。日線timing arrays一半半準,周線及月線較準。運用時要特別留意配合ECM拐點走勢,而ECM走勢屬於一種較長期分析。

    1. moon

      我應為看圖是正常時期準確,但非常時期,當然有手影做野!

  10. lamjoe

    MA其中一個重要預測是2009年時預測2015年道指見3萬,當時道指只有不足9000點。結果2015年道指沒有到達3萬,只到達18000點。要到2020年,下一個重大的ECM拐點(2015年後的4.3年,兩個4.3年合成一個更大的8.6年周期),道指才到3萬。你可以說他時間失準,我不反對。但我看重是大方向正確,要知預測中一個大方向也不容易,例如1990年如果買入日股,就萬劫不復。

  11. lamjoe

    這是最近MA經常貼出來的一幅圖,說明他對美股大方向沒有改變,只是中間的路,如何調整,失了準,這點要非常留意,即是由始至終他都看好美股,並認為美股正在經歷爆上「終極點」前的knock door。

    至於如何買出買入,就看你持有甚麼工具,其實如果心理質素好,根本不用理會中間的波動,由2009年一直持有DIA、QQQ等,等待終極點,已經完勝,只是人心愛刺激,或貪心,總想炒波幅,才會於中途的起起跌跌中迷失。

  12. lamjoe

    是甚麼原因令MA看好美股呢?

    正是債市的爆破對資金流的影響所促成,這點亦容易忘記。債市何時正式爆破呢?MA於2015年前寫了一系列的Big Bang文章,結果,債市孳息於2015年並未見底(債價見頂),同樣於2020年10年期美債最低見0.318%,跟MA對美股預測失準同樣遲了四年,直至今天我們再沒有見過比0.318%更低的孳息了,孳息正愈升愈高。這0.318%是正式的底嗎?債市正式見頂爆破了嗎?

    我認為0.318%應該就是債市正式爆破的開始,即是Big Bang推遲一個ECM拐點出現。我們就是要這樣靈活地運用MA的理論,而不是執着於一時的測中或測不中。不過跟隨短期預測來炒,可以有其他樂趣,正如我最近就跟他預測,小注做淡美股,都失敗了。哈哈!

    1. moon

      美市只是未爆,做淡很正確

  13. YCW

    謝 joe 兄的詳細解說,

    其實人人都會有錯, 唔出奇, 但要 DjI 彈穿 32000 先話轉方向,真是同財演零分別,
    而且現在 三大指數已經叫到頂三個月,
    MA 不再講 ecm, 亦冇再講幾時調整,佢根本唔知係未到頂; DJI 分析完全錯

    他2019 說債爆, 2022 就來亦未爆,
    睇 MA 分析, 仲衰過我月供 (blind attack), 已經冇再 subscribe。

    謝謝你joe 兄一直以來的分享。

  14. lamjoe

    感謝分享,我自己則已經跟隨多年,整體上仍有獲益,大致上都是賺的多。(除了石油,稍後會有分享)

  15. Fourth

    他重點是歐元玩完->錢要到美國,所以美元上升(亦因債爆煲,所以流入美股),我是這樣理解他的,不知有沒錯.每次道指一升,就說歐洲資金流入,但他解釋不到美元跌啊.
    比特幣如果5月是低位,長遠還有得升,這個不要信MA,買一點就像以前說的”永不過典六合彩”.
    我曾買過8000多以太幣,結果信MA沒信心,換了金銀,現在那些以太幣過億了.
    當年以太幣只值3元,沒人要,V神到處找人投資,結果有個中介人找到一個中國商人買了30萬(忘了是價值還是幣數目).現在他可發了,人生有時不是沒機會,只是你沒把握

    1. lamjoe

      數碼貨幣是一個投資界全新的領域,我不熟悉,所以一直沒有投資,亦沒有看MA的這方面分析,因為我覺得既是全新領域,應該不能用傳統方法分析,因為亦看不到一個長期的走勢分析。但有一點可與大家分享:

      我有好友在私人銀行操盤,跟我說,很多大機構都在不停地買入各種數字貨幣,包括一些退休基金、投資銀行等。他最近在研究狗狗幣,也買了一些。

    2. lamjoe

      不能如此簡單地去理解美元、歐元、美股道指之間的關係。因為任何一個市場的上升都是由幾個因素同時發揮作用力,有時是某個因素較突出,所以MA會抽出來講。但MA的問題是講得不夠詳細,沒有告訴你,其實還有其他因素影響這個上升或下跌,令看者以為當一個因素出現某種訊號,就代表將會怎樣怎樣。

      例如美元,歐元弱,當然有助推升美元,反之則壓低美元。但同時,美債、美股的需求亦會影響美元走勢。

  16. lamjoe

    我個人沒有買,是覺得整個數字貨幣的規管及系統運作仍然未成熟。Coinbase上市令我改觀,顯示市場正逐步走向規範,另外中國政府承認的「數碼人民幣」也值得留意,是第一隻政府承認的數字貨幣。https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/889273933439.htm

    1. Io

      睇完你的看法,真心覺得你應該做下功課、唔識就研到識才提出看法,你對數字貨幣只係一知半解。我本想打編文提醒你,但想深一層無謂浪費時間,你係應該由零開始,由blockchain keyword 去不斷google 去自己學習,了解清楚後才提出意見。

  17. Kim

    加密貨幣香港好似無得散買,要800萬以上的投資先可以

    1. KF

      加密貨幣,例如btc, eth, doge, 5百,1千都買到

    1. CPKELVIN

      數字人民幣冇得炒, 因為只係人民幣嘅其中一種形態, 等於將人民幣分為紙幣, 硬幣同數字幣, 三者價值相等, 只係使用嘅場境有分別

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