中國股市回調 / 留意低位入貨機會

匯豐上月公佈業績,除了宣佈重新派息,亦作出重大業務調整,縮減美國零售銀行業務,同時投放更多資源於中國及亞洲業務。同日付諸行動,公布在香港發行首批人民幣綠色零售存款證。匯豐重新部署亞洲,尤其中國市場,與我們對中國未來經濟發展看法一致。雖然這個決定來得有些遲,但遲到總好過不到,相信這間老牌銀行定能從新出發,我們組合會長期持有匯豐。

中國股市近月回調不少,上證綜合指數從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,調整幅度約11%。市場當然是見淡唱淡,在這個調整浪中,早前熱炒的中國科技股、新經濟股跌幅更驚人,不少人開始懷疑中國股市是否還有動力再上?中國經濟是否不行?這次調整源自美債孳息急升,令處於經濟復甦龍頭的中國科技股、新經濟股備受壓力。不過我們相信這只是早前升勢過熱的短期回調,基本面並沒有改變。

正如早前另一篇分析指出,美債孳息上揚對股市影響有限,整體來說,資金流出國債,長期對股市更是十分利好。所以,過去一個月,每當中國股市大幅下挫,我們都趁低吸納,除了兩倍做多香港恒生科技股指數ETF,同時買入美股的KWEBKraneShares滬深中國網路ETF)。從各經濟資訊或技術分析,都看到目前只是一次短期調整。

市場對今年中國GDP普通非常樂觀,比中國政府估計的6%,都再高2-3%3月初公佈的《胡潤全球富豪榜》看到,雖然前十大仍然由美國人佔過半,中國卻成為第一個億萬富豪突破1000人國家,北京更連續六年成為全球富豪最集中的城市。相信中國經濟迅速復甦與疫情控制理想有很大關係,資深網友山頂先生傳來多張北京市面情況,大部份公共場所已經不強制戴口罩。技術走勢上,雖然日線跌出上行通道,但周線仍然處於去年7月明顯突破位之上,並以一浪高於一浪上升,經過連續四周下挫,並未跌穿去年9月調整的最低位(3209點)。

月線走勢更為明顯,雖跌出紅色上行通道,但並未跌穿去年11月低位,離兩條下行通道亦有一段相當遠距離。從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,屬合理調整。2015年上證大挫後曾有反彈,於3684點被打回頭,回落後於2018年再反彈,於3587再被打回頭。不過,20212月很輕易就一舉升穿這兩個阻力位,似乎過份順利。馬田的電腦分析亦看好中國股市,指出上證已升至3731點,突破了2020的最高位,目前只是短期弱勢(near-term weakness),雖然目前上證仍低於2020年年度收市的3473點,但月線及周線仍然處於牛市。2020年的收市亦一樣,故此從周線到年線都顯示牛市仍在運行。

中國股市屬長期投資,不必過份在意短期波動,從很多數據都看好中國經濟正穩步發展,股市未來會水漲船高。故此看長期走勢會更有利,從馬田2月初發表的上證指數每月時機佈陣(Timing Arrays)顯示,1月、3月、6月都是方向轉變(Direction Change),8月是危機周期(Panic Cycle),有機會出現調整。2021年全年重要月份是10月,若能突破上一個周期的高位(215日創出的3731 / 或往後創出的新高),利好訊號,升市有望進入新階段。我們當下正處於3個方向轉變的最重要月份,因為3個方向轉變中以3月的變化總量(Aggregate)最大,這可能是指39日創出的3328點就是一個重要低位了。

This Post Has 70 Comments

  1. 炒家

    美債被大量沽空,但美聯儲不加息態度強硬,美債可能會出現大挾倉,孖展call有可能會導致市場拋售手上資產補回損失。(可能出現類似舊年三月行情)

    1. lamjoe

      1/這個要詳細考慮,美債被大量拋售的原因在那?
      2/加息會令美債價格上升,還是下跌?

    2. lamjoe

      不過,短期內我讚成你所說,美債會有一個反彈。

  2. lamjoe

    目前我理解是,美聯儲不加息其實是利好債價,市場拋售美債,反而是因為息口已經減無可減,令美債價格名義上封了頂。美債要出現大挾倉,不是聯儲局加息,而是聯儲局實施負利率。加息會令債價進一步崩塌,做淡美債者賺更多。

    1. 炒家

      簡單來講,有一班本來借左好多錢去沽空美債,大家賭美國會加息,點知而家死都唔加息,呢班人錯晒,而家債價掉頭向上,借錢沽空班友就會輸爆廠,佢地就要賣手上既資產去補返孖展既損失。

      1. lamjoe

        目前看到,債價仍然未掉頭向上,且三十年長債剛剛經歷連跌九個星期,所以仍然未可以話佢地錯,當然,較大機會將有反彈。

        1. 炒家

          10年美債頭肩底完成,反彈在即。

          1. lamjoe

            對的!雖然明顯長期走勢已經轉咗,但大型下跌浪亦會有反彈。

  3. lamjoe

    我們可以看到,美債孳息一路上升,美股道指也是一路地升,明顯調整反而在納指。說明甚麼?我初步認為是因為從債市流出來的資金去了買道指,因為投資債券者,都是「好息之徒」,着重投資風險的安全性及長期回報。

  4. Mimi

    依家中概股被開刀 ,KWEB 還值得投資嗎?

    1. lamjoe

      短期影響而己,過後也發生過很多類似的事,包括中興事件。
      過了一切又回復正常,所以我仍有買入。

      1. MIMI

        明白, 謝

  5. Bitcoin

    On 居仔,日日吹黃金,買bitcoin 好過啦

    1. lamjoe

      唔係只係得bitcoin升,好多資產都升得好過黄金,例如木材期貨,跟bitcoin升幅相當,唔買金都唔一定買bitcoin,還有其他選擇。

    2. MIMI

      要留言就有品D 啦.

  6. Hong

    有打手,即係隻金見底了

  7. Fourth

    在舊版Bitcoin$3000左右叫買了,但當時MA說他不能成事,所以早放了,要是拿到現在有700多萬了.
    另外上次留言,美元見底,(那星期到現在還是最底位),比特幣要留意到5月,我們就看看5月是否高位

    P.S. MA在比特幣上是錯到9彩,另美元亦是,我美元跟他輸了過百萬(這次跌浪,另一次是多年前的金銀benchmark日子),証明他很多東西同外圍財演一樣,說十樣有一二樣中到應就大力吹.所以只能參考用,跟他就要三思了.

  8. YCW

    Reply to Forth,
    MA 亦完全睇錯 DJI,
    2020 年中, DJI 24000-26000,他說只是反彈,彈到年底 31000-32000,他亦說是反彈雙頂

    2021 年頭升穿 32000,佢就失憶, 話 自己睇DjI 已是新升浪,
    而你提及他估錯美元,亦是大概估錯 DjI 係同一畤期, 根本錯足一年,
    之後扮失憶, 再出 post 話自己睇中。

  9. lamjoe

    一定要適當運用,因為MA出分析的頻率非常高,變化可以很大,部份真的中,例如2020.05的預測,部份不中,例如近幾個月的道指走勢。

    總結經驗是不能完全地跟隨timing arrays,要同時一齊參考ECM走勢。日線timing arrays一半半準,周線及月線較準。運用時要特別留意配合ECM拐點走勢,而ECM走勢屬於一種較長期分析。

    1. moon

      我應為看圖是正常時期準確,但非常時期,當然有手影做野!

  10. lamjoe

    MA其中一個重要預測是2009年時預測2015年道指見3萬,當時道指只有不足9000點。結果2015年道指沒有到達3萬,只到達18000點。要到2020年,下一個重大的ECM拐點(2015年後的4.3年,兩個4.3年合成一個更大的8.6年周期),道指才到3萬。你可以說他時間失準,我不反對。但我看重是大方向正確,要知預測中一個大方向也不容易,例如1990年如果買入日股,就萬劫不復。

  11. lamjoe

    這是最近MA經常貼出來的一幅圖,說明他對美股大方向沒有改變,只是中間的路,如何調整,失了準,這點要非常留意,即是由始至終他都看好美股,並認為美股正在經歷爆上「終極點」前的knock door。

    至於如何買出買入,就看你持有甚麼工具,其實如果心理質素好,根本不用理會中間的波動,由2009年一直持有DIA、QQQ等,等待終極點,已經完勝,只是人心愛刺激,或貪心,總想炒波幅,才會於中途的起起跌跌中迷失。

  12. lamjoe

    是甚麼原因令MA看好美股呢?

    正是債市的爆破對資金流的影響所促成,這點亦容易忘記。債市何時正式爆破呢?MA於2015年前寫了一系列的Big Bang文章,結果,債市孳息於2015年並未見底(債價見頂),同樣於2020年10年期美債最低見0.318%,跟MA對美股預測失準同樣遲了四年,直至今天我們再沒有見過比0.318%更低的孳息了,孳息正愈升愈高。這0.318%是正式的底嗎?債市正式見頂爆破了嗎?

    我認為0.318%應該就是債市正式爆破的開始,即是Big Bang推遲一個ECM拐點出現。我們就是要這樣靈活地運用MA的理論,而不是執着於一時的測中或測不中。不過跟隨短期預測來炒,可以有其他樂趣,正如我最近就跟他預測,小注做淡美股,都失敗了。哈哈!

    1. moon

      美市只是未爆,做淡很正確

  13. YCW

    謝 joe 兄的詳細解說,

    其實人人都會有錯, 唔出奇, 但要 DjI 彈穿 32000 先話轉方向,真是同財演零分別,
    而且現在 三大指數已經叫到頂三個月,
    MA 不再講 ecm, 亦冇再講幾時調整,佢根本唔知係未到頂; DJI 分析完全錯

    他2019 說債爆, 2022 就來亦未爆,
    睇 MA 分析, 仲衰過我月供 (blind attack), 已經冇再 subscribe。

    謝謝你joe 兄一直以來的分享。

  14. lamjoe

    感謝分享,我自己則已經跟隨多年,整體上仍有獲益,大致上都是賺的多。(除了石油,稍後會有分享)

  15. Fourth

    他重點是歐元玩完->錢要到美國,所以美元上升(亦因債爆煲,所以流入美股),我是這樣理解他的,不知有沒錯.每次道指一升,就說歐洲資金流入,但他解釋不到美元跌啊.
    比特幣如果5月是低位,長遠還有得升,這個不要信MA,買一點就像以前說的”永不過典六合彩”.
    我曾買過8000多以太幣,結果信MA沒信心,換了金銀,現在那些以太幣過億了.
    當年以太幣只值3元,沒人要,V神到處找人投資,結果有個中介人找到一個中國商人買了30萬(忘了是價值還是幣數目).現在他可發了,人生有時不是沒機會,只是你沒把握

    1. lamjoe

      數碼貨幣是一個投資界全新的領域,我不熟悉,所以一直沒有投資,亦沒有看MA的這方面分析,因為我覺得既是全新領域,應該不能用傳統方法分析,因為亦看不到一個長期的走勢分析。但有一點可與大家分享:

      我有好友在私人銀行操盤,跟我說,很多大機構都在不停地買入各種數字貨幣,包括一些退休基金、投資銀行等。他最近在研究狗狗幣,也買了一些。

    2. lamjoe

      不能如此簡單地去理解美元、歐元、美股道指之間的關係。因為任何一個市場的上升都是由幾個因素同時發揮作用力,有時是某個因素較突出,所以MA會抽出來講。但MA的問題是講得不夠詳細,沒有告訴你,其實還有其他因素影響這個上升或下跌,令看者以為當一個因素出現某種訊號,就代表將會怎樣怎樣。

      例如美元,歐元弱,當然有助推升美元,反之則壓低美元。但同時,美債、美股的需求亦會影響美元走勢。

  16. lamjoe

    我個人沒有買,是覺得整個數字貨幣的規管及系統運作仍然未成熟。Coinbase上市令我改觀,顯示市場正逐步走向規範,另外中國政府承認的「數碼人民幣」也值得留意,是第一隻政府承認的數字貨幣。https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/889273933439.htm

    1. Io

      睇完你的看法,真心覺得你應該做下功課、唔識就研到識才提出看法,你對數字貨幣只係一知半解。我本想打編文提醒你,但想深一層無謂浪費時間,你係應該由零開始,由blockchain keyword 去不斷google 去自己學習,了解清楚後才提出意見。

      1. Yau

        看來你也是那種我有高見,但不說給你聽的典型鍵盤俠,只懂批評(還要是連批評什麼也說不出),誰又不會呢

  17. Kim

    加密貨幣香港好似無得散買,要800萬以上的投資先可以

    1. KF

      加密貨幣,例如btc, eth, doge, 5百,1千都買到

    1. CPKELVIN

      數字人民幣冇得炒, 因為只係人民幣嘅其中一種形態, 等於將人民幣分為紙幣, 硬幣同數字幣, 三者價值相等, 只係使用嘅場境有分別

      1. Yau

        Joe兄的投資立場不是炒,要炒的話就不是金甲蟲了。數字貨幣是趨勢,但要有國家背書才會是

  18. KI

    JOE SIR~
    請教為什麼最近轉了買金銀礦ETF呢?
    是否覺得礦ETF比商品ETF升幅更大呢?
    另外,請問金銀差及金銀的走勢都是跟”金銀走勢現變動 聚焦五月”的看法一樣,沒大變呢?
    謝!

    1. lamjoe

      我最近操作是將SLV轉成SILJ
      因為我已持有不少實體白銀,而且金銀調整已長達半年以上,但一直跌不下去,目前這個位很大機會是一個底部。銀礦股在這次半年調整中,調整幅度反而較銀價少,反映市場看好勢頭已經形成。礦股與金銀價走勢不會完全一致,在整個牛市中,往往是初期金銀價升,礦股不怎升,到金銀價升至一定幅度,他們才追上來,去到牛市尾段則升幅超金銀價。從很多礦股都看到這種走勢。而牛市的調整中,礦股又往往不怎調整,這是市場信心的一種表現。所以我買入了SILJ及GDXJ。

      聚焦五月的看法有改變,升勢要在推遲,建議五月八日前買入金銀相關資產。希望稍後有時間寫文解釋,近期忙於寫書。

      1. LCL

        請問Joe兄是實金多, 或是實銀多呢?

        1. lamjoe

          我實金較多,大概是七三之比。

      2. KI

        收到~謝謝分享!

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  20. 祖兄 請問金價除了在技術指標上築底外 下個月 有17個國家在南海軍演 會否成較大的上升誘因呢?

  21. MIMI

    祖兄請問買入2400是看好上多少?

    1. lamjoe

      這個我打算長期持有,稍後撰文解釋看好這公司原因。

  22. 跌打佬

    請問 joe兄, martin 經常提出的5月8日剛剛過去了, 是否指出的是黃金和美股的突破?

  23. lamjoe

    黄金將有突破,但美股他認為黄金將見頂!

  24. KI

    請問JOE SIR,但美股他認為黄金將見頂的意思是甚麼呢? 謝!

    期待JOE SIR出文UPDATED一下金銀黎緊的走勢及部署,謝謝!

  25. Mimi

    Joe 兄、kweb 有需要先行離埸?謝謝

    1. lamjoe

      我打算長期持有這隻。原因:近數月科企很多都下滑,是整個版塊因為之前炒作過度出現的大型調整,但並不影響長期部署。KWEB是一隻ETF,做好中國互聯網企業,故跟隨大圍而下挫。

      1. 跌打佬

        joe 兄
        請問香港有與 KWEB類似的 etf嗎?

  26. Linda

    joe 兄, MPF 要唔要轉左去保守或利息先? 我朋友話來緊個週期係加息期,聯署已開始加息,股票無運行。

    1. lamjoe

      剛剛相反,加息有利股市。因為加息會將債市資金谷出來。

      1. O

        Joe你不是話martin認為美股將見頂,但又話加息週期有利股市,咁即係咩一回事?另外想問下你點解會買南方ETF而唔買別既公司既etf?

        1. lamjoe

          要分長期及短期看,美股未見大頂,只是到大頂前會有調整罷了。加息周期及加息預期是兩回事,現在仍未加息,只是傳加息而己。

          我買南方ETF主因是他們是中國公司,於買賣A股時,直接用人民幣,減少匯對成本,這是外資公司的缺點。

  27. 跌打佬

    3186 成交量不高 怕易入難出
    KWEB 成交量相對高得多

    1. lamjoe

      正確,這亦是我選KWEB的原因。

  28. mimi

    KWEB 應該再溝嗎? 我買入是80元,,現在49 了.. 係唔係月供?

    1. OMG

      其實而家的風險管理, 唔係只在於隻股票的實力,
      而係受政策的影響.
      政策除非係有份製訂政策的人, 否則又點會準確預測到呢?
      好似D人話樓市繼續硬, 上面大把有錢人, 但我聽過不下三次: 「樓是住不是用來炒」 的政策
      我也想知道樓市在這前題下的前景, 而不是撇除政策因素的情形下的自然發展
      人們不斷受confirmation bias和cognitive dissonance 的影響, 很多時候不願相信已改變的風向或現實

  29. 跌打佬

    希望 joe兄能再更新中港股市看法和分析

  30. 跌打佬

    joe兄
    上文說Martin的陣圖中8月是 panic cycle, 是否中港股市在8月有機會大震蕩?

  31. lamjoe

    這是今天最新的佈陣形勢。

  32. lamjoe

    周線上要小心9月13日那星期。

  33. lamjoe

    月線顯示八月是panic cycle。

  34. 跌打佬

    感謝 joe 兄
    monthly array中, 7月和9月是directional change, 8月是panic cycle
    7月中國股市已顯著轉弱, 是否有較大機會在8-9月調整見底, 再反轉向上?

  35. 跌打佬

    8月並沒有出現 panic, 中國股市更是反覆向上
    期待 joe 兄對中港股市的更新看法

    1. Jyjames

      的確有很多評論員指股市稍後會強力反彈, 這應是強力壓縮之後的回彈.
      希望如果有分析, 能針對未來國策, 共同富裕, 缺乏外匯 (知道數幣是用來解決這一點, 但非一朝一夕的事), 控制樓市 (如銀行指導價, 收緊貨款) 等等因素.
      因為唔單止股票有問題, 樓而家亦賣唔出. 有冇高人指點如何能成功放樓. (我朋友約五六個月之前很輕易的賣出)

  36. MIMI

    2822, 3188 現在可以逄低買了嗎?

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