交易員小蘿莉|對沖基金的操盤法則(一)

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圖片來源:DBS官方

雖然去年業績一般,但公司公佈了,年終獎金是多九個月薪金,算不錯了!過去十多年,公司的對沖基金都有盈利,跟林祖兄吃飯,他很好奇,如何做到呢?其實對沖基金都有一套操盤法則。

就說說我們公司其中一隻對沖基金吧,規模約30億美金,老板定下的原則是不會將雞蛋放在一個籃子裏,每隻股票不會投入超過1000萬美元,喚言之,30億差不多要買超過100隻股票,因為個別股票可能只有數百萬美元,甚至更少。不將雞蛋放在一個籃子,聽似陳腔濫調,其實要做到也不容易,首先要對環球市場夠了解,過百隻股票,不會集中一個市場,可能包括美股、澳股、日股……這樣才可避免太集中個別市場的風險,萬一該市場像近年的港股,那就慘了。

其次,版塊同樣要分散,不能只集中某一種,例如科技、銀行,再從版塊中選出一些代表性的優質公司。散戶們通常買中一隻增長很好的股票,就會集中火力,愈買愈多,但我們公司的對沖基金不會這樣做,因為金額大,買呀買,隨時變成那公司最大股東,如果那公司股票流通量不高,無論股價如何升,也沒有意義,因為持股多,止盈賺錢十分困難。

試過有行家將一隻對沖基金的30%資金投入一隻股票,沒考慮流通量,股價升了很多,帳面增長強勁,但計算後,差不多要三百多天才能全部售出,怎可能確保三百多天裏都能高價減持呢,帳面利潤沒有意義。

小蘿莉|基金公司交易員,幫公司為數個私募基金及對沖基金進行交易操盤。

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