去年3月，筆者寫了兩文分析中港股市，根據循環理論大師Martin Armstrong（馬田）的「經濟信心模式ECM」，預測3月14日中港股市出現了「超級底部」。可是其後的升勢維持不長，半年後的10月份，恒指再度探底，一度挫至14597點才止跌回升至2023年1月23日那星期，最高見22700點，再反覆向下，到執筆時8月17日共挫4340點，下滑約19%。
當時的「超級底部」預測失準了！但說是完全失準嗎，又不盡是，無論看A股或港股，發現3月14日那周可以作為一個「底部依據」，過去一年，上證指數兩度挫至低於這個「底部依據」後，就出現猛力反彈，港股亦一樣，最少有五次反彈（A至E），除去年10月那次挫低於「底部依據」，其餘四次都是接近「底部依據」就觸底。過去三周，指數又再次落到「底部依據」。
何去何從？去年10月港股落到15000點時，馬田寫了《Xi Appointed for life Thanks to Biden》有提及港股，指出2022年恒指如收低於13319點，2023年第三季或進入2024年，會有更大暴挫。（A closing in Hong Kong share index below 13319 for 2022, will war of a major crash probably into 3rd quarter of 2023 if not into 2024.）
不過，2022年並未收低於13319點，而是19781點，故此筆者認為目前港股再大幅下挫機會不高。關鍵是這兩星期，目前滑至「底部依據」了，若能止跌回升，並且年收高於19570，全年計上升，走勢很可能反轉了，筆者對這個目標挺有信心，因為2020-2022已經連挫了三年，而過去半世紀，港股未曾出現過超越三個年頭的連挫，2023年成為反轉之年，絕對是合理預測。
另一個令筆者相信港股已觸底或接近底部的原因是人民幣，對比恒指與人民幣匯率，同質性非常高，除了2021年2月至2022年2月的內地監管風暴外，過去三年，每當人民幣升值，港股通常也跟升，反之亦然，而且頂部與人民幣升值的頂部都十分接近。
這不難理解，恒指成份股很久以前已成為中資企業天下，這些企業主力都在中國市場，累積之資本亦是人民幣，國際資金進出港股，當然會看人民幣匯價，人民幣升值，買入港股，水漲船高，反而就要吃虧了。
故此，港股若要出現暴挫、崩盤，那代表人民幣也要大幅貶值，筆者不認為這情況會出現，2013年曾與一位網友以「十年之約」對賭中國會否出現政權更迭，今年剛好是到期年，證明筆者當年觀點是正確的。當然，這是對人民幣一種長期看法，短期波動說不準，也沒有人能說得準，人民幣走勢不是完全市場主導，也有中國政府的干頂及管理，加上政見左右人心，坊間有太多帶有強烈偏見的觀點，政治掛帥，分析時一定要非常小心，必須盡量理性地去看事物，筆者覺得直覺有時比甚麼大理論更加中肯。
12 則留言
以下是小弟的構想圖（恒科指數），看看之後會否如圖般運行。
感謝 joe 兄回覆, 希望恆指能守得住上升軌
我也相信人民幣匯率應該會守住
應該守到，今日再畫一幅，精準一點，剛剛好落到支持位了。
周線跌破, 應該會再加速下跌, 配合美股調整, 中港股市形勢不利
周線剛剛好在支持位轉燈，這是我新畫的圖，可作參考。
感謝 joe兄更新, 另外美股正在做頭肩頂形態, 特別是昨夜24/8道指高開穿頭破腳大陰燭, 會否影響中港股市反彈？
以下是從淡友的角度去看, 波浪理論中的2浪調整還在進行中
恆指16200-16500有一個上升缺口, 不知會否補回
感謝 joe兄
這是上證指數參考圖，目前也是來到阻力位。
現在恆指已經是30年月線平均價了, 恆指市盈率: 10.96
人民幣/美元月線圖, 差不多到位了, 等候人民幣絕地反擊
恆指50年月線圖, 去年10月跌破, 形成破底翻, 現在再回測
配合人民幣見底回升, 期望恆指能力守其上
上證失守3000點, 恆指萬八不保, 國家隊都放棄了, 還有投資者堅持下去嗎？
历史上沪深300没有连续3年下跌过，恒生指数面世以来也仅有一次，就是2000-2002年连续3年下跌。
这两个历史看样子今年要被打破了，沪深300第一次要出现连续三年下跌（2021-2023），恒生指数要第一次出现连续四年下跌（2020-2023）。